人民币“破7”怎么看
发布时间：2019-8-6 10:51阅读：264
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文：张天骜
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8月5日（周一），在岸和离岸人民币兑美元双双“破7”。引发人民币暴跌的原因很明确，就是中美贸易争端突然升级；而央行选择了放手人民币汇率由市场决定。央行的态度耐人寻味。央行的态度耐人寻味。9点15分，美元兑在岸人民币中间价报6.9225，弱于市场的预测均值；9：30在岸人民币开盘价6.9999，开盘后迅速跌至7.04；而离岸人民币是从9：15的在岸中间价报出后开始突然暴跌。不妨推测，离岸人民币市场的“先知先觉者”从央行中间价、乃至在岸人民币市场的集合竞价过程中嗅出了央行的态度，那就是：短期内放手让人民币顺从市场的力量快速贬值到位。央行可能的逻辑是，一方面，人民币短期快速贬值有利于对冲关税对出口企业的冲击。另一方面，一步贬值到位、让人民币快速释放贬值压力后迅速恢复到市场均衡状态，避免在“破7”预期强烈的情况下央行强行维稳而让外储持续外流。这是在当前的情况下，政策成本最小的选择。对于人民币的短期走势，中美经贸关系仍将是起决定性作用的事件。中国的反制措施还未公布，市场仍在对此次贸易争端突然升级进行风险定价，人民币仍有贬值压力需要释放，短期不能轻易言底。从中期来看，贸易争端升级到目前的状态，虽不能说利空出尽，但继续升级的边际影响减弱，概率也不大。11月中旬APEC领导人会议，是中美双方领导人又一次对话契机。虽然中美绝不会回到过去的“美好岁月”，但不妨碍2020年美国大选之前双方进行一次各取所需的交易。因此，我认为11月中旬之前，人民币在迅速贬值到位后将重新进入双边波动状态；而中美关系任何改善的可能，都将是人民币反弹的契机。从长期来看，未来1-2年之内，中国经济短周期触底、美国经济短周期下行的态势，决定了美联储的货币政策将比中国宽松，进而决定了人民币将处于升值通道。
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