国际橡胶日评：市场超跌后的自律性反弹

　　2019．7.18.

　　东京早盘RSS1912合约开盘在180日元，较上一交易日下跌0.5日元。TSR2001合约开盘在153.1日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在107.932附近。

　　昨天的东京橡胶市场上，以8月，9月合约为主持仓大幅整理，成交量分别为1437手和1375手，同时8月合约减仓610手，9月合约减仓248手。从盘面上来看，多空双方均有了结离场的意向，预计之后再次出现近月合约逼仓的可能较小。从东京商品交易所库存统计来看，6月下旬横滨港口进口1790吨，库存小幅上涨。随着产地现货价格的下跌，东京橡胶市场现货交割压力会越来越大。同时相比较现货价格近月合约升水将近30日元，而远月价格贴水15日元左右。8月，9月持仓的整理可能有利于东京橡胶市场上合约间价差的回调，但是由于流动性的减少需要特别警惕突发性的价格变动。

　　现货方面，7月16日3号烟片7月期FOB价格在54.48泰铢附近，较上一交易日下跌0.38泰铢。20号标胶7月期FOB价格在45.53泰铢附近，较上一交易日下跌0.28泰铢。USS现货价格在44泰铢附近，较上一交易日持平。

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　　技术方面来看，RSS远月合约价格在回调至180日元附近后再次遇到做空压力。短期价格向转换线的回调已经实现，而距离中期基准线价格依旧较远。近月合约在持仓整理后，关注7月，8月，9月间价差向升水转变的迹象。

　　7月17日东京收盘时1912月合约和上海1909月合约的价差（东京-上海）为134美元/吨。

　　瑞恒 国际投资有限公司

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