2019．7.8

　　东京早盘RSS1912合约开盘在184.8日元，较上一交易日上涨3.2日元。TSR2001合约开盘在154日元，较上一交易日上涨2.4日元。美元兑日元汇率早间在108.5附近。

　　上周末的东京橡胶市场，在经过了一周连续的下跌之后，在周末持仓调整以及在期货价格较现货价格超跌的背景下，市场整体小幅反弹。11，12月合约呈现升水价差，与10月合约间也只有5日元左右贴水。虽然近期现货价格，特别是原料价格下跌明显但是相比较期货市场来看，现货价格跌幅尚小，吸引了部分套利交易者新开做多进场。同时在经过了连续一周的下跌之后，空头方面有材料出尽的迹象，伴随远月合约空仓的回补，10月和11，12月合约间的价差可能进一步缩小。另一方面，近月合约价格依旧在东京短期内缺少可流通交割库存的影响下保持坚挺。

　　现货方面，7月5日3号烟片7月期FOB价格在58泰铢附近，较上一交易日下跌1.6泰铢。20号标胶7月期FOB价格在46.5泰铢附近，较上一交易日下跌0.76泰铢。USS现货价格在51泰铢附近，较上一交易日持平。

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　　技术方面来看，RSS远月合约价格在180日元一线得到支撑后小幅反弹。中期来看，在210日元附近筑成双顶之后，短期下跌目标已经达成，在缺乏进一步利空消息的背景子下，远月价格可能反弹至190日元附近。一旦价格跌破180日元一线的支撑后，可能会迎来一波较大的跌势，下方目标在170日元附近。

　　7月5日东京收盘时1912合约和上海1909月合约的价差（东京-上海）为45美元/吨。

　　瑞恒 国际投资有限公司

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