7月13日，由南华期货主办、中信建投证券协办的2019年中投资策略报告会在杭州举行。南华期货研究所黑色行业分析师出席大会并发表《新黑金时代——2019下半年螺纹产业形势分析》的主题演讲。

　　他表示，螺纹在地产投资韧性和环保限产趋紧共同影响下，高点将在三季度出现。目前高炉开工率和产能利用率高位持稳，唐山地区限产按照文件要求逐渐推进，较上半年明显转变，下半年70周年庆和采暖季仍有较大概率环保限产，产量较上半年或有小幅回落。房地产业韧性较强，建筑施工体量维持高位，供需矛盾边际好转，短期有一定淡季累库的压力，但很难持续发酵，后期环保力度或限产范围扩大仍有望带动螺纹价格上行。

　　此外，热卷受到下游制造业持续不景气影响，销售持续偏差，上半年限产力度普遍不及预期，叠加钢材生产尚有利润，价格明显弱于螺纹，卷螺差降幅较大。近期，热卷利润迅速下滑，下游冷轧明显亏损，再加上华北限产力度较大，对于板材的影响更加显著，热卷利润和卷螺差也小幅回升。全年来看，热卷新上轧线有增产预期，但华北环保限产的预期也在逐渐加强，需求端多个终端行业均处于低位，继续下滑空间变窄，随着地产逐渐进入后周期以及相关政策在下半年发酵，热卷下半年供需将会边际改善，中长期卷螺差也将触底回升。

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