小麦/玉米套利是比较流行的一种跨商品套利，小麦和玉米均可用作食品加工及饲料，合约有同升同降的趋势。

    具体做法是：买入(或卖出)小麦期货合约，同时卖出(或买入)与小麦期货合约交割月份相同的玉米期货合约。由于小麦价格通常高于玉米价格，二者之间价差一般为正数。小麦/玉米价差变化有一定的季节性，通常在冬小麦收割后的6、7月份，小麦价格相对较低，而玉米价格相对较高，二者之间价差趋于缩小；另一方面，在9、10、11月份玉米收获季节，玉米价格相对较低，小麦价格相对较高，二者之间价差会进一步扩大。在已知小麦/玉米之间的正常价差关系后，套利者就可以利用出现的异常价差的机会进行套利。

    【例】7月30日，11月份小麦合约价格为7.50美元/蒲式耳，而11月玉米合约价格为2.35美元，蒲式耳，前一合约价格比后者高5.15美元/蒲式耳。套利者根据两种商品的合约问的价差分析，认为价差小于正常年份的水平，如果市场机制运行正常，这二者之间的价差会恢复正常。于是，套利者决定买入1手11月份小麦合约的同时卖出1手11月份玉米合约，以期望未来某个有利时机同时平仓获取利润，交易情况如表8—4所示。

7月30日

 

  买入1手11月份小麦合

 

  约：价格7.50美元，蒲式耳

  卖出1手11月份玉米合

约：价格2.35美元，蒲式耳

  价差5.15美

 

  元/蒲式耳

 

  9月30日

 

  卖出1手11月份小麦合

约：价格7.35美元/蒲式耳

  买人1手11月份玉米合

约：价格2.10元/吨

  价差5.25美

 

  元/蒲式耳

  套利结果

  亏损0.15美元/蒲式耳

  获利0.25美元，蒲式耳

 

 

净获利(0.25 - 0.15)×5000=500美元

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。