华联期货工业品期货早报 2019-04-23

金融期货

【股指】22日召开的中央财经委员会第四次会议强调，聚焦全面建成小康社会的短板弱项，实施精准攻坚；勇于破题、善于解题，落实好中央经济工作会议精神。会议强调，要深化供给侧结构性改革，以及善用高水平开放倒逼深化改革，提升市场化法治化营商环境。技术上，上证指数连续跌破5日、10日均线，技术面弱势， 20日均线受考验。预计短期股指弱势震荡，关注上证指数20日均线支撑，但中期震荡攀升观点不变，供参考。

工业品  

【沪铜】:周一晚沪铜小幅震荡回落，1906合约收盘跌0.45％。基本面上：美联储暂缓加息、中美贸易谈判进一步推进、流动性水平边际改善利多有色金属；消费不振、美元强势压制盘面。技术面上：区间震荡。消息面:4月22日上海现货电解铜报49380-49520元/吨，均价涨20元/吨。中国3月M2同比增长8.6%，预期8.2%，前值8%。中国3月人民币贷款增加1.69万亿元，预期1.25万亿元，前值8858亿元。中国3月社会融资规模增量为2.86万亿元，比上年同期多1.28万亿元，预期1.85万亿元，前值7030亿元。3月末社会融资规模存量为208.41万亿元，同比增长10.7%。操作上，投机者短线逢支撑位做多交易为主，压力位适当减持，支撑位参考48500，压力位50500。本周继续关注相关宏观数据。

【沪铝】：周一晚沪铝小幅震荡，1906合约收盘涨0.28％。总体铝材需求边际改善，中美预期达成共识促进宏观改善；国家流动性边际向好，市场趋向乐观；成本略有支撑。技术面：震荡反弹。消息面：4月22日上海现货电解铝报14110-14150元/吨，均价涨70元/吨。4月17日统计局公布数据，2019年1-3月全国房地产开发投资共23803亿元，同比增长11.8%，房屋新开工面积38728万平方米，同比增长11.9%，房屋竣工面积18474万平方米，同比减少10.8%。4月22日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区29.3万吨，无锡地区56.1万吨，杭州地区11.5万吨，巩义地区12.8万吨，南海地区34万吨，天津6.0万吨，临沂2.4万吨，重庆2.7万吨，消费地铝锭库存合计154.8万吨，相比上周四减少3.9万吨。消费逐步复苏，消费地铝锭库存延续去库。后续消费状况及去库存进展将决定沪铝的上行高度与空间，操作上，短线做多交易为主，支撑位13850元/吨，压力位14300元/吨。后期关注国内去库存进展、国内外经济、政策形势及氧化铝价格调整情况。

【螺纹钢】10合约夜盘延续震荡走势，收盘3789微涨0.16%。昨日晚间唐山迁安地区普方坯部分资源出厂降20报3550，现金含税；周一Mysteel全国贸易商建材日成交量21.50万吨，较4月19日减少2.29万吨。产业消息，唐山日前启动了主城区周边13家钢铁企业优化整合、退城搬迁工作，涉及钢铁产能5135万吨。河北三家钢企发布近千万吨钢铁产能置换方案公告，拟合计新建炼钢产能865万吨，炼铁产能892.7万吨；拟合计退出炼钢产能1081.25万吨，炼铁产能1115.85万吨。钢材现货上下游博弈激烈，高价之下成交放缓，市场对持续上涨缺乏信心；期货面临高位压力，上涨动力不足。操作上，短线参与，激进者3800以上尝试做空。

【铁矿石】连铁09合约夜盘低开窄幅震荡，收盘629跌0.55%。22日Mysteel62%澳粉指数93.40涨1.45，月均93.16；62%低铝指数96.60涨1.55；65%巴粉指数107.70涨1.00。远期现货市场活跃度一般，随着部分资源船期临近，商家出货积极性较高，指数报价坚挺，全国主港铁矿累计成交90.00万吨，环比下降20.81%；上周平均每日成交138.21万吨，上月平均每日成交90.83万吨。铁矿港口库存低位和高炉复产对矿价起支撑作用，但钢厂采购谨慎及后续海外发货回升压制价格上行，预计延续震荡。操作上，610-650区间短线参与。

【原油】：周一夜盘原油高位震荡，昨日三大原油市场均大幅创出新高。消息面美国白宫宣布下个月到期后，伊朗原油进口豁免权不再延长，美国将同沙特、阿联酋等盟友共同保持全球原油市场供应充足。伊拉克石油部发言人表示，下次在吉达召开的OPEC和非OPEC产油国部长级联合监控委员会(JMMC)会议将讨论油市状况并作出建议。伊朗原油8个国家进口不再豁免推升油价再创新高。据相关船运数据显示，当前伊朗原油出口量不足100万桶/日，低于3月份的110万桶/日，。如美国全面制裁伊朗出口归零，按当前估算供应端有近100万吨/天的缺口，不过从伊朗采取的措施来看，近几个月均有关闭油轮定位信号的举措，实际出口量或稍大。该缺口量如推升油价短期高位后，下月的欧佩克大会大概率在下半年减产方面会放松，沙特还是有能力增产以弥补缺口。继续维持油价短期偏强判断，多单暂持有，下月关注欧佩克大会动向，如重回增产，油价大概率回落，做空为主。（黎照锋，投资咨询从业证书号：Z0000088）

【PVC】：周一夜盘窄幅偏弱震荡，虽昨日原油大幅走高，但化工板块普遍偏弱。说明当前主导化工盘面走势逻辑仍集中在自身库存高企，供需面偏偏宽松上。从PVC本身来看，上游装置在4月下旬后检修逐步增多，存量供应压力将有所缓解，近期电石价格企稳，对盘面推动较为有限。而进口价格的走低与内盘形成较大价差，对国内市场形成了一定利空，据反映部分下游厂商原来用国内料转为用进口料。后续主要关注检修集中季来临后降库速度能否加快，如不及预期盘面仍有压力。稳健型投资者暂观望，激进型投资者仍可继续依托目前6700-6750支撑做多为主，止损6650。

【纸浆】周一晚纸浆震荡偏弱，纸浆 1906收跌0.37%，报5386元/吨。昨日江浙沪地区银星现货价格5425元/吨。近期纸厂再度集中发涨价函。如果能顺利提价，当前木浆对应的利润水平将是有利可图的，会对浆价起到支撑作用。因此，当利空出尽后，就会迎来转机，中期不宜过分悲观。操作上建议暂以观望为主。

【甲醇】周一夜盘弱势震荡，收报2451（-0.08%），现货方面，江苏太仓甲醇日内随期货先扬后抑，现货成交2355-2365元/吨，4月下成交2350-2375元/吨。伊朗Marjan年产165万吨甲醇装置现已重启恢复，另听闻伊朗Kaveh230万吨甲醇装置重启，委内瑞拉三套各年产85万吨甲醇装置重启恢复。国外甲醇装置陆续恢复，预计4月5月进口货物增量较大。原油受美国禁止伊朗原油消息大幅拉涨，但国内能化品种皆因高库存依然滞涨，国内业者观望情绪严重。目前期货依旧升水，现货弱势，操作上建议继续场外观望，仅供参考。

【橡胶】ru1909周一夜盘小幅波动。高层会议基本否决了大水漫灌的可能性，市场情绪受到一定的压制。但中国经济数据、货币信贷数据先后超预期修复，实体经济或加速触底。欧美方面的经济数据则表现相对疲软。橡胶行业方面，乘用车销量数据预料逐步改善，汽车消费刺激政策正在推出。重卡销量保持高位，轮胎厂开工率也维持高位。库存方面也边际改善，但橡胶大周期过剩，业者对后市信心仍有待修复。供应方面，部分地区开割和即将开割，供应量将开始爬坡。季节性方面，6月前一般较为弱势。操作上，估值较低，下跌空间有限，短多止损参考11450，场外暂时观望。

【沥青】bu1906周一夜盘走高。美国宣布不会更新伊朗5月到期的原油豁免政策，伊朗威胁封锁霍尔木兹海峡，油价大涨创近半年新高。美国和OPEC均表示将填补伊朗供应的空白。下半年OPEC+减产基本将会取消，美国页岩油今年增产预期强烈，但上半年供应释放有限。原油需求方面料受油价走高的负面影响。百川最新数据显示沥青炼厂库存继续走高，开工率回落。沥青今年需求提升预期强烈，但天气因素和工期进度因素制约上半年需求的释放，炼厂累库可能性较大。操作上，估值较高，暂时观望。

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