华联期货工业品期货早报 2019-04-22

金融期货

【股指】一季度GDP数据、固定资产投资和社会消费品零售总额好于预期，短期进一步验证了经济企稳态势。场内资金继续保持净流入，股指期货再次松绑表现政策继续支持金融市场对外开放，吸引外资。 “一带一路”高峰论坛刺激相关概念股，提升市场人气。技术上大盘重回强势，上证指数有可能再创今年以来的新高，并有望突破该平台。因此预计股指有望断续震荡攀升，继续建议做多IH1906和IF1906，供参考。

工业品  

【沪铜】:上周五晚沪铜小幅震荡，1906合约收盘涨0.2％。基本面上：美联储暂缓加息、中美贸易谈判进一步推进、流动性水平边际改善利多有色金属；消费不振、美元强势压制盘面。技术面上：区间震荡。消息面:4月19日上海现货电解铜报49360-49500元/吨，均价跌170元/吨。美联储3月会议纪要显示，多数美联储决策者预计今年利率将保持稳定；多数官员认为，鉴于风险情况，到2019年底维持利率不变是合理的。中国3月M2同比增长8.6%，预期8.2%，前值8%。中国3月人民币贷款增加1.69万亿元，预期1.25万亿元，前值8858亿元。中国3月社会融资规模增量为2.86万亿元，比上年同期多1.28万亿元，预期1.85万亿元，前值7030亿元。3月末社会融资规模存量为208.41万亿元，同比增长10.7%。操作上，投机者短线逢支撑位做多交易为主，压力位适当减持，支撑位参考48500，压力位50500。本周继续关注相关宏观数据。

【沪铝】：上周五晚沪铝延续震荡攀升，1906合约收盘涨0.46％。总体铝材需求边际改善，中美预期达成共识促进宏观改善；国家流动性边际向好，市场趋向乐观；成本略有支撑。技术面：震荡反弹。消息面：4月19日上海现货电解铝报14030-14070元/吨，均价涨40元/吨。4月17日统计局公布数据，2019年1-3月全国房地产开发投资共23803亿元，同比增长11.8%，房屋新开工面积38728万平方米，同比增长11.9%，房屋竣工面积18474万平方米，同比减少10.8%。4月18日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区29.2万吨，无锡地区57.2万吨，杭州地区11.8万吨，巩义地区13.1万吨，南海地区35.9万吨，天津5.8万吨，临沂2.5万吨，重庆3.2万吨，消费地铝锭库存合计158.7万吨，周比减少4.9万吨。消费逐步复苏，消费地铝锭库存延续去库。后续消费状况及去库存进展将决定沪铝的上行高度与空间，操作上，短线做多交易为主，支撑位13780元/吨，压力位143000元/吨。后期关注国内去库存进展、国内外经济、政策形势及氧化铝价格调整情况。

【螺纹钢】10合约周五夜盘高开震荡上行，收盘3812涨2.67%。上周五Mysteel全国贸易商建材日成交量23.79万吨，较4月18日增加7.6万吨；21日沙钢上调4月下旬螺纹出厂价格50元至4250；周末唐山、昌黎普方坯出厂结3570较上周五涨40。河北山东多地重启天气污染应急响应，钢厂上调产品出厂价格，对市场带来利好，但市场恐高情绪加重，且目前钢厂高利润高产量，供应压力持续增加，预计钢价上行幅度有限。操作上，短线参与，关注上方3880压力。

【铁矿石】连铁09合约周五夜盘震荡上行，收盘637.5涨2.99%。19日Mysteel62%澳粉指数91.95涨0.30，月均93.14；62%低铝指数95.05涨0.30；65%巴粉指数106.70涨0.30。远期现货市场较为冷清，但商家出货积极性尚可，全国主港铁矿累计成交113.65万吨，环比下降24.88%；上周平均每日成交200.46万吨，上月平均每日成交90.83万吨。目前铁矿供需维持弱平衡状态，铁矿到港量处于低位，港口库存下降，钢厂经过前期补库后需求有所放缓，后续仍有高炉复产，有部分补库需求。操作上，短线参与，610-650区间震荡。

【甲醇】周五夜盘高开高走，收报2478（+1.98%），现货方面，江苏太仓甲醇日内窄幅震荡，价格波动幅度较小，现货成交2335-2340元/吨，4月下成交2335-2350元/吨，5月上成交2345-2355元/吨。截至周四，华东、华南两大港口甲醇社会库存总量为74.33万吨，较前期降2.87万吨，甲醇周均开工62.65%，周降3.23%，传统下游开工率稳定。甲醇基本面持续向好，供需矛盾暂时缓解，能化板块整体走高，甲醇长期超跌走势激发做多资金抄底进场。但受初盐湖MTO因乙烯胀库，烯烃再度停车，且闻周内神达略降负；久泰停工中，大唐尚未恢复，上周聚烯烃行业开工下滑至78%。但目前期货升水过大，操作上建议继续场外观望，仅供参考。

【原油】：上周五外盘休市，国内夜盘震荡走高，盘中短时出现剧烈波动。上周内盘原油先抑后扬，外盘偏窄幅震荡为主，布伦特周内创出近期新高。上周消息面较为平淡，欧佩克当前仍维持较高的减产量，而俄罗斯后期预计有较强的增产冲动。从周内库存数据来看，需求旺季逐步来临，美国成品油库存继续走低。 宏观面中国一季度宏观数据发布显示经济稳中向好提振需求预期，中美贸易磋商也显示前景乐观，提高风险偏好情绪。周一早消息面美国国务院官员的话称，美国国务卿蓬佩奥周一将宣布“从5月2日起，将不再对目前进口伊朗原油或凝析油的任何国家给予制裁豁免。”所有伊朗石油的进口国都必须在短期内停止进口，否则将受到美国制裁。原油短期可能继续冲高，短线做多为主。

【PVC】：上周五夜盘跟随外围商品反弹，重新站上6800。上周盘面整体偏弱回调，全周小幅收跌，结束周线三连阳。从当前基本面来看，目前供应端上游检修开始增加，存量供应压力小幅缓解，社会库存已出现拐点开始连续走低，表明下游需求已基本恢复正常，3月份房地产数据显示新开工面积大幅提速，竣工面积与销售面积跌幅有所收窄，数据稍利好。不过目前降库速度仍缓慢，且近期进口价格有一定程度下跌，利空国内价格。上周盘面跟随板块共振下跌，但6700-6750区间仍存有支撑。后期还需重点关注外围商品走势及PVC本身去库存情况。稳健型投资者暂观望，激进型投资者仍可依托目前6700-6750支撑做多为主，止损6650。

【纸浆】上周五晚纸浆震荡偏强，纸浆 1906收涨0.71%，报5400元/吨。上周五江浙沪地区银星现货价格5450元/吨。近期纸厂再度集中发涨价函。如果能顺利提价，当前木浆对应的利润水平将是有利可图的，会对浆价起到支撑作用。因此，当利空出尽后，就会迎来转机，中期不宜过分悲观。操作上建议暂以观望为主。

【橡胶】ru1909周五夜盘小幅反弹，跟随周边工业品走势。中国经济数据、货币信贷数据先后超预期修复，实体经济或加速触底，但欧美经济数据则表现疲软。橡胶行业方面，乘用车销量数据预料逐步改善，汽车消费刺激政策正在推出。重卡销量保持高位，轮胎厂开工率也维持高位。库存方面也边际改善，但橡胶大周期过剩，业者对后市信心仍有待修复。供应方面，部分地区开割和即将开割，供应量将开始爬坡。季节性方面，6月前一般较为弱势。操作上，估值较低，下跌空间有限，短多参与，止损参考11450。

【沥青】bu1906周五夜盘走高。原油高位震荡，下半年OPEC+是否减产存在较大变数，而且美国页岩油今年增产预期强烈，但上半年供应释放有限，伊朗制裁若收紧会带来供应缩减。原油需求方面料受油价走高的负面影响。百川最新数据显示沥青炼厂库存继续走高，开工率回落。沥青今年需求提升预期强烈，但天气因素和工期进度因素制约上半年需求的释放，炼厂累库可能性较大。操作上，空单止损，暂时观望。

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