市场机构认为债券市场今年会呈现震荡格局
发布时间：2019-4-18 15:12阅读：309
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部分市场机构认为，债券市场今年会呈现振荡行情。债券市场面临的唯一有利因素是货币宽松，而不利因素主要包括两方面：第一，贷款增速、社会融资增速、M1、M2增速已经开始反弹，这样的反弹不支持长期利率债收益率继续走低；第二，潜在的通胀压力较大，目前整个产能非常紧张，受到2018年紧缩的滞后影响，短期总需求在下行，目前似乎处在通缩的环境里，但是长远来看物价面临一定的通胀压力，受非洲猪瘟等影响CPI在2020年前后可能达到3%甚至5%的水平。
从参与主体来看，债券市场的投资者结构在发生变化。目前债券市场的参与者中，专业投资者越来越多。一是境外机构投资者，今年1月份境外机构的债券托管量达到1.7万亿左右，比去年同期增长了70%以上；二是银行理财过去投的信贷类资产占1/3左右，现在非标投资受限，要转向投资标准化资产；三是券商量化交易增强了市场波动，投资者只有尽快调整内部决策机制才可能从波动中获益。
在机制方面，债券市场未来面临统一监管。目前监管体制改革还在过程中，无论是一级市场还是二级市场，银行间市场和交易所市场都面临着不同的监管主体和不一致的监管规则。市场机构认为，这对债券市场长期发展不利，建议监管部门统筹安排，缩小这两个市场在运行机制上的差异。从产品维度看，目前银行间市场超短融债券占比过高，企业不论好坏都发超短债。超短融工具是一把双刃剑，许多民营企业由于超短融占比过高，在市场环境发生变化时会面临较大流动性压力。债券市场不是货币市场，债券市场要更多地承载中长期限债券的发行和流通，只有投入更多的资源朝着这个方向建设债券市场，才能更好地服务实体经济。
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