尽管去年美股创下史上最长牛市，然而股市利好并没有让美国公共养老金能够喘一口气，美国仍面临巨大的养老金缺口。

《华尔街日报(博客,微博)》援引波士顿学院退休研究中心的数据指出，自2007年以来，全美主要公共养老金的负债大幅增长了64%，而同期资产只增长了30%。

数据显示，2007年金融危机以后，美国主要公共养老金资产规模出现了下降。过去十年，美国主要公共养老金缺口在1万亿美元上下浮动。截至2018年，负债为3.82万亿美元，资产为2.91万亿美元，差值为0.91万亿美元。

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图片来源：华尔街日报

美国各地区中，伊利诺伊州、新泽西州等面临较大缺口。文章援引摩根大通资产管理部门市场和投资策略主席Michael Cembalest指出，出现这样的情况是因为一些州允许资金不足的情况，因此尽管股市收益率高，也不足以弥补缺口。

另一方面，美国养老金危机可能比预想的更为严重。近日另一份报告指出，如果使用更现实的投资回报假设，那么养老金缺口比财政报告中的数值还要大得多。

美国公共政策智库American Legislative Exchange Council（ALEC）3月发布的报告指出，如果使用“更加现实的投资回报假设”以及“适当的无风险贴现率”计算，那么美国公共养老金的无资金负债（unfunded liabilities）目前超过5.96万亿美元。

报告认为这个问题很大程度上是由于州政府没有向公共养老基金提供每年所需的资金拨款（annually required contributions ARCs）。ARCs被称为“衡量州和地方政府为其养老金计划提供资金努力程度的非官方标准”。然而，许多州一直以来都未能完成其全部ARC支付，一些州甚至完全跳过了付款。

图片来源：ALEC

对于公共养老金而言，资金比率也是衡量其健康状况的重要指标。较高的资金比率能让养老基金够更好地抵御周期性的经济冲击，免于将未来利益置于风险之中。

随着婴儿潮时期出生的人口面临退休或者已经退休，已经危如累卵的美国公共养老金还将面临更严峻的考验。

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