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上周（4月8日至4月12日）周一，PP、PE期货市场出现一波大涨，PP期货合约甚至接近涨停，后分析其原因，是欧美原油期货价格上涨，布伦特突破70美元，同时江苏“响水”事件持续发酵，A股化工板块飘红，聚烯烃期货市场多头跟风炒作，共同导致这一波上涨行情。虽然接下来几天市场回归理性，期价有所回跌，但依旧将价格稳定在了高位，并且未来一到两周内，预计价格还会维持在目前高位震荡，理由如下：一方面国际原油价格四月份以来稳步上升至近5个月内新高，根据目前国际态势来看，原油价格不会下跌，油制PP、PE利润同比、环比均明显下降，成本上具有有利支撑，石化企业会挺价。另一方面，石化企业本周库存环比均有小幅上涨，且同比处于高位，但从本周情况看来，下游厂家对高价货源较为抵触，坚持按需采购，且多低价让利成交，这压制了聚烯烃价格进一步的上涨。因此，综合这一多、一空因素，预计未来短期内期货价格会维持在目前高位震荡。

一、欧美原油期货价格上涨至近五个月内最高，成本支撑有力

截至4月12日收盘，WTI涨0.31报63.89美元/桶；布伦特涨0.72报71.55美元/桶，布伦特突破70美元关口，为近五个月来最高。目前来看，美国制裁伊朗和委内瑞拉，进一步降低了全球原油供应量；美国汽油库存大幅下降；美国股市上涨，就业数据表现强劲，这些事件都一致利好未来的油价，但是有消息称若伊朗和委内瑞拉继续减产，油价继续上涨，OPEC将会增产，俄罗斯也曾暗示要增加产量来控制油价上涨，并且特朗普也不愿看到更高的油价。

管理基金在布伦特原油期货中持有的净多头增加3.63%。据洲际交易所提供的数据分析，截止4月9日当周，布伦特原油期货持仓量2256732手，比前一周增加了2973手；管理基金在布伦特原油期货中持有净多头378956手，比前周增加13264手。其中持有多头增加4722手，空头减少8542手。

投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头增加7.3%。美国商品期货管理委员会最新统计，截止4月9日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量2021814手，增加46805手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头516662手，比前一周增加35301手。其中多头增加31454手；空头减少3847手。

二、石化企业库存环比微幅上涨，下游企业对高价原料拿货谨慎

周五（4月12日）国内石化企业PP库存环比4月4日上升4.03%。本周我国聚丙烯装置检修损失量约4.23万吨，较上周增加21.9%。本周两桶油PE总库存量微幅上涨，周环比涨幅在0.52%。年同比涨15.64%。其中中石化PE库存周环比小涨2.02%；中油PE库存周环比微降0.37%。

截至本周PP装置检修损失量在4.29万吨，较上周增长1.42%。本周PE装置检修影响量在2.78万吨，影响量较上周增加0.57万吨。其中高、低压检修影响量增加，线性检修影响量下降。本周线性检修影响量为0.59万吨，高压检修影响量在1.02万吨，低压检修影响量在1.17万吨。

本周国内聚丙烯下游行业整体开工率基本维持在63.1%；其中塑编行业开工率小幅下滑至66%，注塑小涨至66.5%，BOPP小幅上涨至56.7%。

塑编：本周规模以上塑编企业平均开工率稳在66%；大型企业开工在77%；小型企业开工率至60%。

注塑：本周注塑企业开工率稳在66.5%。

BOPP：本周膜厂装置开工率大约在56.7%。前期抚顺石化停车装置已于清明假期恢复生产；浙江伊美虽仍保持两条装置生产，但成品库存小幅增高。

本周农膜企业整体开工率在48%左右，周环比-2%。华北地区开工率在35%左右，周环比-2%；西北地区开工率在75%左右，周环比-5%。东北地区开工率在45%左右周环比-3%；接近4月中旬，地膜订单有所减少，部分农膜厂表示4月二十多号将结束地膜旺季生产，准备检修机器。

本周油制线性成本在6747元/吨，周环比增加174元/吨，年同比涨194元/吨。煤制聚乙烯产品成本在6049元/吨，成本与上周持平。油制与煤制聚乙烯相比，两者生产成本差在698元/吨，利润差在518元/吨。目前油制线性利润比低压注塑利润高334元/吨。本周国内煤油聚丙烯生产企业利润走势分化，其中油制企业成本延续走高趋势，油制PP价格涨势难以抵消成本增加幅度；煤制PP成本环比持平，价格上涨使得企业利润明显走高，但幅度有所收窄。

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作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 

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