昨日CBOT大豆收盘下跌，3月合约跌10.6美分报905.6美分/蒲。USDA上周五发布的季度库存报告及月度供需报告基本符合市场预期，2月14-15日美国贸易代表及财长将访华举行新一轮中美经贸磋商，市场继续密切关注贸易谈判动态。另外美国国会就边境墙的谈判再度陷入僵局，谈判破裂可能导致政府再度关门。南美天气改善，巴西收割进度迅速，截至2月8日马州收割完成53.23%，截至2月5日帕拉那州收割完成25%；阿根廷大豆产量前景良好。后市在没有新的消息影响下CBOT暂时还将以震荡为主。

国内豆菜粕略有上涨。昨日盘面榨利继续有所转好，叠加中美谈判期间中国再度采购上百万吨美豆，国内进口大豆供给较为充裕。现货市场仍在假期氛围，国内进口大豆库存截至1月25日为619.25万吨，1月26日至2月1日一周产业上下游陆续进入春节假期，当周开机率下降至37.86%，春节期间两周开机率都将保持一年内最低水平。成交上，1月26日至2月1日一周下游成交已经陆续放慢，日均成交量13.85万吨。由于成交和提货量明显转好，截至1月25日沿海油厂豆粕库存由84.35下降至74.36万吨，预计节后需求转差。

根据进口预报我国1-3月预计累计将有接近90万吨菜籽进口，另外还有约20万吨直接进口颗粒菜粕。春节期间产业上下游全部停工放假，截至2月1日当周沿海进口菜籽库存为50.55万吨，开机率10.78%，菜粕库存2.2万吨。目前正值水产消费最淡季，菜粕成交寥寥，从1月中旬起多数交易日为零成交。2月仍然是菜粕消费淡季，目前现货市场还在假期氛围，期货走势上则菜粕还将跟随豆粕为主，后期还需继续关注中加关系。

策略：谨慎看空。不看好国内豆粕走势，但下跌空间取决于盘面榨利变化、非洲猪瘟疫情发展及中美贸易谈判结果等。

风险：南美天气，贸易战，中国采购美豆的数量，非洲猪瘟疫情发展等

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