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假期一周，美元指数涨1.08%，收96.6405，创六个月以来最大单周涨幅，加上节前两个交易日，美元指数连涨七日。欧元兑美元收1.1322，周跌1.17%；英镑兑美元收1.2943，周跌1.06%；澳元兑美元收0.7088，周跌2.21%；美元兑加元收1.3277，加元周跌1.35%，美元兑日元收109.73，日元周跌0.21%；离岸人民币兑美元周跌0.41%，USDCNH收6.7848。

美国经济数据虽然有走弱迹象，但全球对比之下仍显强劲。欧元区面临的政治风险依然较高、经济数据继续疲弱，继续压制欧元；英国脱欧继续压制英镑；澳联储主席、加央行副行长的鸽派讲话分别重挫澳元、加元；日元和人民币相对坚挺。

欧洲面临的政治风险居高不下

汽车关税对欧洲尤其是德国的威胁正在临近。美国商务部预计将在2月17日前公布对进口汽车“232调查”的结果。

过去的一周，英国无协议脱欧的风险仍旧居高不下。

英国政府宣布新的无协议脱欧建议，称将在无协议脱欧情况下允许大多数欧盟商品过港（通关）。英国贸易大臣Fox称，政府将很快就无协议脱欧情况下的关税作出决定，并公之于众。

瑞银集团律师称，英国脱欧构成“实实在在的当下风险”，请求英国法院批准其将部分运营业务迁移到德国。荷兰政府授予英国投资者在无协议脱欧情况下的临时性市场准入。荷兰国际集团（ING）可能会将工作岗位从英国伦敦迁移至欧洲大陆。

欧洲理事会主席Tusk称，欧盟27国不会拿出新的脱欧协议。欧盟不会拿爱尔兰的和平来冒险，英国需要确保爱尔兰的和平，然后就可以作为可信任的朋友离开。我强烈相信我们能够找到一条共同的解决途径，但也需要为无协议脱欧做准备。那些推动英国脱欧、却对如何兑现脱欧一点都不了解的人“活该下地狱”。

欧洲数据仍旧疲弱，下行趋势延续

欧元区2月Sentix投资者信心指数、12月PPI、1月服务业PMI、综合PMI终值51、12月零售销售环比；英国1月服务业PMI 、综合PMI；德国1月服务业PMI终值、综合PMI终值等都普遍较弱。尤其是德国12月季调后工厂订单环比-1.6%，远不及预期的0.3%，前值-0.2%；同比-7%，不及预期的-6.7%，前值-4.3%。德国12月工业产出环比-0.4%，远不及预期的0.8%，高于前值的-1.3%；同比-3.9%，不及预期的-3.4%，高于前值的-4.7%。

欧盟委员会将2019年欧元区经济增速预期从1.9%下调至1.3%，2020年从1.7%下调至1.6%；预期2019年欧元区通胀增速从2018年的1.7%放缓至1.4%。将2019年德国经济增速预期从1.8%下调至1.1%，确认2020年德国经济增速预期为1.7%；将2019年法国经济增速预期从1.6%下调至1.3%，2020年从1.6%下调至1.5%；将2019年意大利经济增速预期从1.2%下调至0.2%，2020年从1.3%下调至0.8%。

欧洲央行经济公报称，经济指标表明全球经济增长动能缓和，下行风险上升。有关欧元区经济活动的最新信息表明存在意外的下行倾向。欧元区对外贸易可能在四季度出现了进一步的下滑，近期的劳动力成本上行压力并未传导为更广泛的物价压力，因油价走低，未来数月的基础通胀率料继续回落。

美国经济数据虽有走弱迹象，但环球对比之下仍显强劲

美国11月工厂订单环比、扣除运输的工厂订单环比、耐用品订单环比、扣除运输类耐用品订单环比终值、1月Markit服务业PMI终值、综合PMI终值、1月ISM非制造业指数56.7、1月ISM非制造业订单分项指数、当周MBA抵押贷款申请活动指数周环比、当周首次申请失业救济人数、续请失业救济人数173.6万人等数据强弱参半，美国经济有走弱迹象，但环球对比之下仍显强劲。

美国11月贸易逆差493亿美元，好于预期的逆差540亿，前值557亿；对中国贸易逆差378.61亿美元，好于前值的431.02亿。贸易账数据为特朗普贸易政策提供了支持，为特朗普坚持贸易战提供了动力。

纽约联储GDPNowCast模型下调美国第一季度GDP预期至增长2.17%（上周料增2.39%）。

纽约联储研究模型预计，美国2019年GDP增速将只有1.6%，将低于2018年10月预测的1.9%，也远低于2018年3.1%的增速预期。

美联储官员言论鹰鸽互现，鸽派程度并未比1月份加深

旧金山联储称如果美国实行负利率政策，可加速经济复苏步伐。

达拉斯联储主席Kaplan（2020年有投票权）发表中性言论称，美债收益率曲线就美国经济增长发出“谨慎信号”，美联储在调整缩表方面持开放态度，这是高度适宜的，呼吁美联储在前景变得更加明朗之前不要进一步采取利率政策行动，预计将在2019年上半年获得一定的透明度。如果美联储暂停加息数月时间，美国仍将“受到良好的服务”。美国财政刺激的作用在2019年开始消退。

前美联储主席耶伦发表中性言论称，有诸多迹象表明美国经济放缓，但仍然预计2019年美国经济稳固。全球经济增速放缓、贸易活动降温、英国脱欧都构成风险。美国就业市场表现强劲、薪资虽然上扬但升幅不是太大，通胀压力并没有陡然上升。

美联储副主席Clarida发表鹰 派言论称，从许多方面来看，美国经济接近充分就业，通胀达到目标水平，而通胀保值国债（TIPS）市场的实际利率水平却远低于2%，或者实际上低于1%、甚至低于0.5%。

圣路易斯联储主席Bullard（2019年有投票权）发表鸽派言论称，收益率曲线反转是一个看跌信号，表明美联储应当谨慎，当前美国并没有很高的通胀，美联储委员会朝更为鸽派的方向行动，美联储目前无需加息，利率处于良好水平；美联储资产负债表最终可能比多数人预期的“大很多”，当前利率水平在一定程度上造成了约束，相较于通胀过高，应该对通胀过低的问题更为担心。

澳联储主席、加央行副行长发表鸽派言论，重挫澳元、加元

澳联储主席Lowe称，有些担心信贷条件收紧过度，房地产市场正出现一些可控的调整，房价修正不会令经济失控，要对澳洲联储有信心。全球经济和中国是澳大利亚面临的最大下行风险，尽管全球风险上升，但澳大利亚面临的基准情景依旧是积极的，媒体有关金融市场波动性的报道似乎“过于偏激了”。

加拿大央行副行长Lane称，美国贸易不确定性不利于加拿大商业投资，在消化诸多冲击上，加拿大依赖于灵活的汇率，加拿大汇率走弱将在这段时期支持经济，美国经济表现向好，使得加元面临下行压力。

中美贸易谈判的乐观情绪继续对人民币形成有力支撑

自2018年12月1日中美元首会晤、2019年1月底中美经贸高级别磋商之后，中美贸易谈判的乐观情绪高涨，引发人民币走出一轮反弹。上周在美元指数连续上涨的情况下，贸易谈判乐观情绪继续对人民币形成有力支撑。

商务部2月9日称，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤将于2月14日至15日在北京，与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦举行新一轮中美经贸高级别磋商。双方将在不久前华盛顿磋商基础上，就共同关注问题进一步深入讨论。美方工作团队将于2月11日提前抵京。

美国商务部于2月5日（中国大年初一）发布了 2018年度《中国履行加入世贸组织承诺情况报告》，对相当部分对中方的指责超出我加入世贸组织承诺，缺乏法理和事实依据。中方对《报告》表示反对。该事件应不会对贸易谈判造成重大影响。

综合而言，欧元区面临的政治风险近期仍将继续压制欧元区经济和欧元汇率，美元指数筑顶过程仍在继续。中美贸易谈判的结果也将对中国，以及对中国经济依赖度较高的经济体造成重大影响，人民币、澳元等货币将对谈判结果高度敏感。

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