一 期货行情回顾

PVC处于消费淡季，价格小幅反弹。处于消费淡季，市场参与者观望为主，且PVC社会库存水平小幅增加，加之春节长假临近。PVC主力合约1905收于6505元/吨，与上周收盘持平。

二 价格影响因素分析

1、宏观面

1.1美国12月成屋销售创三年以来新低

美国12月成屋销售暴跌，创三年以来新低。全美房地产经纪人协会（NAR）数据显示，美国12月成屋销售环比下跌6.4%，预期下跌1.5%，前值 1.9%上修至2.1%。美国12月成屋销售总数年化总数为499万户，为2015年以来最低。美国12月成屋销售总数跌至三年新低，房价增速大幅放缓，表明房地产市场动力进一步缺乏，预计美元指数将承压。

1.2中国2018年规模以上工业企业利润同比保持较快增长

中国2018年规模以上工业企业利润同比增10.3%，总体保持较快增长。国家统计局28日公布数据显示，中国2018年规模以上工业企业实现利润总额66351.4亿元，同比增10.3%；2018年12月，规模以上工业企业实现利润总额6808.3亿元，同比降1.9%，降幅比11月份扩大0.1个百分点，预计中国经济将保持较快增长目标 。

1.3个人住房贷款余额2018年末同比增长放缓

央行发布2018年金融机构贷款投向统计报告，2018年末，金融机构人民币各项贷款余额136.3万亿元，同比增长13.5%，增速比上年末高0.8个百分点；全年增加16.17万亿元，同比多增2.64万亿元。2018年末个人住房贷款余额同比增长17.8%，增速比上年末低4.4个百分点。

2、供需分析

2.1电石市场供应稳定

   电石法PVC企业装置开工率稳定，现货供应量未有明显变化。需求端大中型企业开工变化不大，小型企业开工一般，上游企业及贸易商灵活调低价促进出货。电石市场价格出现小幅上涨，电石供应量保持低位，部分小型加工企业停车或计划下旬停车放假。

2.2供应面变化不大

PVC企业整体生产平稳，乙烯法PVC市场维稳运行，宁波韩华复工，其他企业正常生产。乙烯法PVC装置因宁波韩华的复工而提升，电石法PVC企业正常生产，年末无检修安排发布，上游企业库存水平有升温迹象。

2.3下游企业开工稳定

北方需求转淡，南方整体维稳，下游大型企业开工仍然维持高位，小型工业零星有停车情况。下游企业大型企业开工稳定，整体备货意向不强，刚需采购为主，春节长假临近备货量未见明显好装。处于消费淡季，市场参与者谨慎操作为主，贸易商节前延续观望。

3、技术分析

PVC低位震荡，反弹有望看高一线。从PVC主力合约V1905合约日K线图看，PVC价在6000点附近获支撑，反弹有望延续。日线级别的MACD红柱收敛，成交量保持活跃，收于6500点附近。12日、26日均线形成支撑，短期6200点有较强支撑。

三 行情展望与投资策略

综合来看，美国12月成屋销售暴跌，创三年以来新低。同时，中国2018年规模以上工业企业利润同比增10.3%，总体保持较快增长，对大宗商品形成一定支撑 。

基本面看，消费淡季市场参与较谨慎观望为主，且PVC社会库存水平小幅增加，叠加春节长假临近，对PVC价格形成一定压力，因此PVC反弹有望延后，节前观望为主。

策略

PVC主力合约1905春节长假临近，节前观望为主。

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