投资股票的收益，看ROE这个指标很重要
发布时间：2019-1-24 13:22阅读：705
问一问
资历较深的投资人常常说，投资股票的收益，看ROE这个指标很重要，为什么这么说呢?
我想这样说的前提是：1.投资股票，想获得收益来源于企业自身价值增长;2.买股票就是买公司，就是获得企业所有权的一部分。
ROE即净资产收益率，是公司利用资产去赚钱的能力，代表公司的盈利能力和成长性。
我们投资股票的收益主要有三种：1.股息分红;2.股份所代表的企业净资产的增加;3.买卖差价;简单来说，一种是市场波动的差价，一种是企业盈利带来的增值。
有统计表明，从短期看，市场走势的波动对投资收益影响较大(即买卖价差);但从长期看，ROE对投资收益影响明显，甚至从一个更长的时间维度看，ROE基本等同于投资收益率。
好了，一个是市场波动的差价，一个是企业盈利带来的资产增值，这两种钱哪个好赚一点?
很明显，市场短期走势变幻莫测，根本把握不了;企业自身价值的增长要相对更容易把握，而如果要用一个指标来衡量企业的价值增长能力，就是ROE。一般来讲，ROE越高，代表企业的盈利能力和成长性越好，并且优秀的公司的高ROE具有可持续性。
我们看看公式：
ROE(净资产收益率)=净利润/净资产，决定ROE高低的因素是：净资产和净利润。
前面说过，买股票就是买公司，就是获得企业所有权的一部分，这个所有权其实说的就是净资产，我们股权所对应的就是净资产的一部分。我们希望企业价值增值，就是希望净资产每年保持增长，要使ROE保持高水平，对应的净利润也需要相应地增长。
不仅如此，净资产还代表我们手里股权对应的真实资产，所以我们投资一只股票最应该关注的是每年的净资产是否在增加;不过净资产也有质量高低之分，比如传统制造业的净资产就不值钱，拥有大量现金、流动资产、优质房产、土地矿产的净资产就比较值钱。比如茅台拥有大量的现金和白酒存货，还有品牌资产就是比较值钱的，而银行股破净，可能包含市场对其不良债务的忧虑。
总之，净资产是企业创造利润的基础资产;ROE代表企业的盈利能力、利润是分红的基础，分红是真实盈利能力的试金石。高ROE要看持续性，最少要看最近的3～5年。
那么，怎么提高ROE呢?杜邦公式通过将ROE分解，得出了影响ROE的三个主要因子：净利润率、资产周转率、债务杠杆;也指明了提高ROE的三种模式：高利润率模式、高周转模式、高杠杆模式。
一个简单的方法就是找出过往的高ROE公司，虽然投资股票看的是未来，但优等生继续优秀下去的概率还是远高于差等生突然变优秀的。
从过往数据看，A股的优等生(过去10年ROE高于20%)都是明星股：格力电器、洋河股份、贵州茅台、华东医药、信立泰、海康威视、恒瑞医药。
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我想这样说的前提是：1.投资股票，想获得收益来源于企业自身价值增长;2.买股票就是买公司，就是获得企业所有权的一部分。
ROE即净资产收益率，是公司利用资产去赚钱的能力，代表公司的盈利能力和成长性。
我们投资股票的收益主要有三种：1.股息分红;2.股份所代表的企业净资产的增加;3.买卖差价;简单来说，一种是市场波动的差价，一种是企业盈利带来的增值。
有统计表明，从短期看，市场走势的波动对投资收益影响较大(即买卖价差);但从长期看，ROE对投资收益影响明显，甚至从一个更长的时间维度看，ROE基本等同于投资收益率。
好了，一个是市场波动的差价，一个是企业盈利带来的资产增值，这两种钱哪个好赚一点?
很明显，市场短期走势变幻莫测，根本把握不了;企业自身价值的增长要相对更容易把握，而如果要用一个指标来衡量企业的价值增长能力，就是ROE。一般来讲，ROE越高，代表企业的盈利能力和成长性越好，并且优秀的公司的高ROE具有可持续性。
我们看看公式：
ROE(净资产收益率)=净利润/净资产，决定ROE高低的因素是：净资产和净利润。
前面说过，买股票就是买公司，就是获得企业所有权的一部分，这个所有权其实说的就是净资产，我们股权所对应的就是净资产的一部分。我们希望企业价值增值，就是希望净资产每年保持增长，要使ROE保持高水平，对应的净利润也需要相应地增长。
不仅如此，净资产还代表我们手里股权对应的真实资产，所以我们投资一只股票最应该关注的是每年的净资产是否在增加;不过净资产也有质量高低之分，比如传统制造业的净资产就不值钱，拥有大量现金、流动资产、优质房产、土地矿产的净资产就比较值钱。比如茅台拥有大量的现金和白酒存货，还有品牌资产就是比较值钱的，而银行股破净，可能包含市场对其不良债务的忧虑。
总之，净资产是企业创造利润的基础资产;ROE代表企业的盈利能力、利润是分红的基础，分红是真实盈利能力的试金石。高ROE要看持续性，最少要看最近的3～5年。
那么，怎么提高ROE呢?杜邦公式通过将ROE分解，得出了影响ROE的三个主要因子：净利润率、资产周转率、债务杠杆;也指明了提高ROE的三种模式：高利润率模式、高周转模式、高杠杆模式。
一个简单的方法就是找出过往的高ROE公司，虽然投资股票看的是未来，但优等生继续优秀下去的概率还是远高于差等生突然变优秀的。
从过往数据看，A股的优等生(过去10年ROE高于20%)都是明星股：格力电器、洋河股份、贵州茅台、华东医药、信立泰、海康威视、恒瑞医药。
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