今天说一件事情，研究哥打算把澄泓研选和股票池结合起来，就是说后面研究哥根据券商的大力推荐，精选一个股票后统计未来10个交易日的收益情况（除非研选哥主动止盈或者止损）。

这样做的目的，就是敦促研选哥精选优质好股票，把握主流投资机会，股票池的收益情况，在每期的研选最后一部分公布，不过并不是每期都会有精选股票，研选哥也要综合考虑收益与风险比。

大家是不是要在底下点个赞，说一句【我爱研选哥】，上一期我们推荐的是中直股份，为了开头，就从这个股票统计开始。好了，开始我们的研选。

先说说市场

先说股市：其实最近的走势一直都在研选哥的预判之中，之前说过在关键点为会有反弹，可以小仓位参与并且获胜概率很大。

今天的行情普涨格局，但是研究哥再次重申观点，目前是超跌反弹，预计上证2600-2640的目标，创业板指1360的目标，所以研选哥的观点是持股继续，前些天研选哥的5G、军工见好就收，以做波段为主。

研选导读

1. 新时代：降准到反弹还有些距离

每次央妈降准，市场就会说央妈是亲妈。那什么是降准呢？举个例子，如果央行要求存款准备金率不得低于20%，则商业银行存20亿给央行，就能对外放贷80亿。如果央行降低了存款准备金率要求，比如10%，则该行若还是存20亿给央行，就能对外放贷180亿。所以市场上把央行降准比喻向市场放水。

不过研选哥要说的是，虽然降准了增加了银行的放款额度，但是银行是否决定把钱贷出去，还是有严格的流程的，比如金融危机真的要来了，我想，你作为行长也会谨慎放款，所以，市场上一直存在的诟病就是小企业融资难，融资贵。好了，看新时代的论证观点：

（1）2011 年至今历次降准并不一定能带来市场趋势扭转。

降准是利多，这一点很确定，但降准这个利多能否带来市场趋势的反转，可能是不一定的。2011 年底到 2012 年初有过多次连续降准，不过股市在 2012 年 2-3 季度依然有较大的调整。2014 年的多次降准带来的股市下半年的牛市。

2018 年已经有过三次降准，但由于投资者担心盈利下行，担心货币宽松不一定能带来信用宽松，所以一直没能对 A 股产生正面影响。

（2）此次降准规模比之前略大，正面影响可能会集中在年后。

此次降准将释放资金约 1.5 万亿元，加上即将开展的定向中期借贷便利操作和普惠金融定向降准动态考核所释放的资金，考虑今年一季度到期的 MLF 不再续做的因素后，净释放长期资金约 8000 亿元（8000 亿=降准释放 1.5 万亿-一季度 MLF 陆续到期 1.2 万亿+TMLF 和普惠金融定向降准动态考核释放资金5000 亿）。

比 2018 年 4 月 4000 亿、2018 年 6 月 7000 亿、2018 年 10 月 7500亿都多一些。不过和过去三年春节前的流动性投放规模来看，并不算很多。所以我们认为，从流动性层面看，考虑到春节前后的流动性缺口较大，这一次降准对短期流动性的影响较小，但长期资金成本下降有好处，特别是在 2月 MLF 陆续到期后。

（3）降准对股市的作用可能是在春节后，而不是现在。

一方面，在春节前，降准对流动性的改善主要是对冲性的，春节后其期限的优势会更明显的显现出来。另一方面，目前盈利的担心还需要等待年报的验证，即使是乐观一点，也需要等部分业绩预告的密集披露之后。

最后，从情绪层面来看，降准的作用，取决于投资者对稳增长是否有信心，从 2018 年历次降准的表现和 10-11 月市场反弹的表现来看，目前对经济未来可能发力的方向和力度还未形成较为明确的逻辑。

研选哥点评：很多分析师都喜欢用历史的走势来预测今后的走势，所谓从来没有什么新鲜事说的就是这个意思。研选哥认为，这种方法我们确实需要学习，但是在投资统计的运用中，我觉得这个就如算命，不太科学。

一是，历史的样本是否足够，二是，历史的背景是否具有可比性，如果没有这两点，从历史中寻找规律来分析问题可能会出现方法  论的错误。

不过，研选哥选择这篇研究报告可不是为了批评分析师来的，而是同意该分析师的结论，现在其实就是估值与业绩两个方向的比拼，随着政策的放松，情绪的修复，估值水平肯定是要正面向上的，但是今年上半年的业绩下滑到什么程度，现在还不知道，所以市场当前并不具备反转条件，走一步先看吧。

2. 生猪价格维持较好盈利空间，全年出栏提速

研选哥之前推荐的猪肉，涨疯掉了，今天再来做一个跟踪。跟踪之前研选哥要清晰的表达观点：

猪肉不要追了，会有让你买入的机会。

温氏股份：公司公告12月销售商品肉猪210.06万头，收入32.38亿元，销售均价13.73元/公斤，上月分别为211.67万头，32.69亿元，13.59元/公斤，环比变化分别为-0.76%、-0.95%、1.03%，同比变化分别为10.50%、-3.72%、-8.16%。

东方证券点评：生猪销售价格持续较高，预计公司四季度生猪盈利环比提升。12月公司生猪销售均价达到13.73元/公斤，较11月每公斤提升0.14元，价格增长主要原因是年底消费需求带动价格上涨。

四季度公司合计出栏611.48万头，较三季度增长28.88万头，销售均价达到13.84元/公斤，较三季度增长0.15元/公斤。预计公司生猪盈利四季度较三季度环比有所增长，符合之前的判断。

按公司2017年的生猪养殖平均成本测算，预计四季度生猪业务盈利超过10亿元。维持2018-2020年EPS分别为0.99、1.06、2.47元。可比公司2019年平均PE为27X，给予公司2019年27X的估值，对应28.62目标价。

研选哥点评：最后一句基本给出了估值锚，这就是为什么说不要追了，后面大概率会有再次买入机会。

3.5G跟踪：华为 5G 研发专利位居首位

消息1：本周，在意大利索伦托举行的RAN #82 全会上，3GPP 国际组织发布了首个完整的 5G 设备性能规范，这是 5G 从技术标准到设备落地的重要里程碑。

会议期间，作为在 5G 基带性能领域，累计提案全球第一的运营商，中国电信主持了 5G 基站基带性能的技术讨论和标准制定，负责全部 673 个测试用例的性能收集和校验，并牵头组织 3GPP 官方技术标准的撰写。

并牵头与其他中日欧美运营商一起，成功的在 5G 第一个版本引入了上行单载波数据信道的性能标准，使上行业务覆盖性能得到约20%的提升。

研选哥点评：这次 5G 设备性能规范的发布，为全球厂商设备研发提供了前进的方向，更对各个运营商的 5G 商用网络性能具有重要意义。

在国家大力推进 5G 进程的大背景下，设备商有华为、中兴领跑，运营商也积极参与标准建设，因此我国有望在 5G 时代形成带头发展的局面，产业链价值重心将继续向国内转移。

关注设备商中兴通讯和烽火通信，以及光模块龙头厂商光迅科技和中际旭创。后续澄泓研选将会专门针对5G行业进行专题式的深度分析。

消息2：近日，华为在欧盟委员会最新发布的《2018 年行业研发投入排名》中击败美国的苹果、高通、Facebook 等公司，以 113.34亿欧元的投资总额排名全球第五，也是前五十中唯一的中国企业。华为每年都将销售收入的 10%以上用于研发，持续的高投入使得其在激烈的市场竞争中快速稳健成长。

同时，中国信通院发布了《通信企业 5G 标准必要专利声明量最新排名》：截至2018 年 12 月 28 号，在 ETSI 网站上进行 5G 标准必要专利声明的企业共计 21 家，声明专利量累计为 11681 件，华为凭借1970 件 5G 必要专利数量位居全球第一，并领先第二名诺基亚 500 件左右。华为以其技术实力证明了其在 5G 时代的领头羊地位。

研选哥点评：虽然前段时间华为公司遭到一定程度的抵制和打压，但优秀的公司的基因不会改变，4G 时代华为运营商市场份额达到28%，排名第一，手机市场出货量仅次于三星，排名第二，5G 时代其强大的端到端的解决方案能力将有助于华为继续抢占市场份额。