【“醇”意盎然 起底乙二醇“前世今生”】庞大的体量，无门槛充分竞争的市场，较大的进口依存度，多样化的参与者共同造就了充满活力、跌宕起伏的乙二醇市场。由于长年来价格剧烈波动，乙二醇产业链企业对于风险管理工具具有强烈需求。乙二醇期货上市后，为企业提供了更权威、规范和透明的衍生品工具，给乙二醇产业链优化定价模式、提高风险防控带来了更多的选择，辅助企业更稳定的经营管理。（中国证券报）

为产业链企业“保驾护航”

　　“乙二醇作为一种液体化工，其存储费用较高，因此在低价时，现货企业的采购规模受限。但通过期货市场买入远期合约，比直接采购现货节省了资金成本，同时解决了仓储问题。”国投安信期货分析师庞春艳表示，在2018年春季调研市场过程中，很多聚酯厂表示对后市行情比较乐观，因此愿意多拿合同货，但也存在供应商难以满足聚酯厂的情况。

　　眼下，乙二醇行业处于产能扩张周期，2018年至2020年国内外均有大量新装置投产，可以预见的是中国的乙二醇进口依存度会逐步下降，全球的乙二醇供应会走向宽松，乙二醇市场的利润会被压缩，生产企业躺着赚钱的日子会逐渐结束。因此生产企业应当居安思危，乙二醇期货无疑是最好的风险管理工具。

　　“生产企业是市场上天然的空头，在未来市场走势偏弱的预期下，应选择逢高卖出套保，对未来的产量进行保值。尤其是华东市场的MTO企业，在缺乏成本竞争优势的情况下，大部分时间盈利能力较差，因此应该考虑利用期货市场，在MTO利润较好时买入原料甲醇卖出产品PP、PE或乙二醇，锁定加工利润。”庞春艳建议。

　　相较生产企业，贸易商操作相对比较灵活，在期货市场上可以是多头也可以是空头，具体要根据其现货的部位来决定。

　　庞春艳表示，在现货充裕，库存偏高时，贸易商以卖出套保为主，在现货偏紧，库存偏低时，可以通过买入套保实现库存管理。“贸易商的盈利模式是赚取价差，因此可以利用基差交易寻找利润同时扩大贸易量，前提是要结合市场基本面情况。”在她看来，一般正向市场下，在安全边际比较高的前提下，买近卖远的胜算较高，结合期货市场可能明显扩大贸易量。

　　乙二醇上市，对于产业内上下游工厂以及贸易商来说，提供了一个较好的套期保值的工具。

　　对于下游聚酯工厂来说，乙二醇期货上市以后，所有原材料(PTA和乙二醇)都可以通过期货来进行套期保值，瓶片工厂这类大订单型生产企业，尤其渴望期货这个既安全，又有流动性的套保工具。

　　“聚酯行业的两大原料都可以通过期货市场来进行套期保值，对聚酯企业来说，原料端的风险控制更加灵活方便。企业可以根据订单情况在期货市场上对PTA和乙二醇两大原料进行锁定，套保效果会比较理想。根据订单情况提前锁定利润，赚取稳定的加工费，也有利于企业长久稳定发展。”庞春艳称。