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摘要：上周动煤主力05合约冲高回落，沿海日耗提升成为支撑价格的最大因素，但由于现货市场的清淡，整体氛围依然偏空，最终本周一（12月17日）收报于562.6元/吨。

近期沿海六大电厂日耗持续多日维持75万吨左右，接近去年同期水平，但在下游高库存及一月份进口煤份额预期增加的情况下，沿海煤市持续低迷，下游用户多以询价为主，实际成交有限。加上目前气温有所回暖，且预计后期整体温度高于去年同期，日耗难以维持去年同期水平，下游采购需求不足。盘面情况来看，主力05合约上方压力较重，以偏空为主。

一、行情回顾

上周动煤主力05合约冲高回落，沿海日耗提升成为支撑价格的最大因素，但由于现货市场的清淡，整体氛围依然偏空，最终本周一（12月17日）收报于562.6元/吨。

二、影响因素分析

1、港口 交投弱势

近日沿海六大电厂日耗持续多日运行于75万吨附近，已经接近去年同期水平，但在下游高库存以及一月份进口煤份额预期增加的情况下，沿海煤市持续低迷运行，贸易商多以询价为主，实际成交有限。秦皇岛港上周平均港口吞吐量45.63万吨，铁路调入量48.41万吨，下游接货回升幅度不及预期，截止12月17日，港口存量631.00万吨，相比上周微增0.64%。其他港口方面，曹妃甸港库存536.4万吨，国投京唐港库存191万吨，天津港库存210万吨。四港总体库存1574.4万吨，周环比减少0.56%。

2、电厂日耗回升，库存维持高位

近日沿海六大电厂日耗量持续攀升，达到75万吨左右，已经接近去年同期水平，但目前第一波冷空气褪去，气温有所回暖，且根据天气预测，今年冬季温度将高于去年同期，难以出现去年极端天气，预计后期日耗较难维持去年同期水平。电厂库存方面，尽管近期由于日耗增加的因素有所回落，但仍维持高位，截止12月17日，六大电厂的总库存量为1720.35万吨。与此同时，煤炭可用天数回落至23天左右。电厂端采购的低需求将成为煤价低迷的重要因素。

3、海运煤炭运价回暖

上周全国各地降温明显，下游日耗回升至75万吨左右，市场拉运需求有所增多，北方及长江港口频繁封航导致船舶周转缓慢，可用运力有限，促使市场运价出现小幅回升。截止到12月17日，煤炭海运综合指数（CBCFI）报收774.79点，相比上周一回升17.05%。具体到主要航线上，华南地区秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价上涨5.8元/吨至37.2元/吨，华东地区秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价上涨4.7元/吨至28.1元/吨；江内秦皇岛至南京航线3-4万吨船舶的煤炭平均运价上涨5.4元/吨至38.9元/吨。

三、后市展望

综合以上，近期沿海六大电厂日耗持续多日维持75万吨左右，接近去年同期水平，但在下游高库存及一月份进口煤份额预期增加的情况下，沿海煤市持续低迷，下游用户多以询价为主，实际成交有限。加上目前气温有所回暖，且预计后期整体温度高于去年同期，日耗难以维持去年同期水平，下游采购需求不足。盘面情况来看，主力05合约上方压力较重，以偏空为主。

分析师声明

作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 

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