受市场热情推动，上周沪深300指数强势上行，成功站上4000点，最终报收4170.56点。上周五，上证指数受新股发行影响低开后，并没有继续走低，相反一路振荡上扬创下新高3864点。

　　我们认为，在利空消息下，逢低买盘坚决买进推动大盘上升，是做多力量惯性强化所致。不过，盘中指数大幅波动，频现急速跳水，往往是行情转折的前兆。大盘在短期上涨极限附近，投资者应时刻警惕多空力量转变。

　　经济数据陆续发布，多空力量或转变

　　从消息面看，上周市场预期的新股发行终于兑现，证监会宣布核准30家企业IPO批文。然而行情对此反应仅仅是跳空低开，并没有出现恐慌性抛盘，说明当前行情处在较为强劲的惯性做多环境。虽然地产行业有利多消息，但却没有引发地产股持续上涨。相反，市场一直担心的新股加速发行兑现后，却引发场外买盘蜂拥介入。当前行情特点是遇到利好市场反应有限，遇到利空却有逢低买盘介入，表明场内外资金面异常充足。

　　资金面只是影响行情变化的因素之一，决定行情变化的主导因素还有来自基本面的信息。本周将会陆续公布3月经济数据和一季度经济数据，市场多空力量或因此发生微妙转变，值得重点关注。

　　板块之间切换及资金承载力的大小决定了个股的盘整周期。以海通证券(600837,股吧)（600837）为例，该股从1月7日见短期顶部到近期二次发力，盘整了45多个交易日。此期间持有者还要忍受小盘股的疯涨诱惑。如果买点足够低，忍耐一下无所谓。如果高位接盘，则要忍受大幅亏损。因此，追高的风险显而易见。

　　牛市中的洗盘往往比较激烈。投资者可以从技术图表判定市场开展调整行情的迹象。一方面，我们要关注股指3月9日以来的上行趋势能否向下有效跌破。另一方面要关注沪指小时K线图表何时出现双峰顶背离。

　　两条主线助力股指上涨

　　金融创新和“互联网+”是今年贯穿A股的两条主线。央行4月3日发布公告称，已经取得监管部门相关业务资格、发行过信贷资产支持证券且能够按规定披露信息的受托机构和发起机构可以向中国人民银行申请注册，并在注册有效期内自主分期发行信贷资产支持证券。

　　我们认为，这标志着央行正式启动信贷资产证券注册制发行，说明国家金融改革力度很大，可以盘活银行存量资产，对银行是利好。叠加前期债务置换对于资产质量缓解，银行风险溢价下降。另外，银行低估值为投资者提供投资机会。同时，“互联网+”也有望贯穿这波牛市。

　　投资者应保持乐观谨慎的思维。在上行通道保持良好，沪指小时K线图未形成双峰顶背离的前提下，多单可继续坚守，谨慎追高。

　　（作者单位：中原期货）