市场数据

上证 50ETF  成交概况
    10 月 26 日上证 50ETF 现货报收于 2.516 元，下跌 0.59%；期权合约总成交 1460540 张（其中认购合约 815528 张，认沽合约 645012 张），较上一交易日减少 20.63%，期权合约总持仓 1699127 张（其中未平仓认购合约 971754 张，未平仓认沽合约 727373 张），较上一交易日增加 7.19%。
    截至目前，10 月期权合约累计成交 34980646 张，占上月总成交的 118.04%，其中认购合约累计成交 19428927 张，占上月认购合约总成交的 120.57%，认沽合约累计成交 15551719张，占上月认沽合约总成交的 115.03%。

上证 50ETF  交易排名
当日成交量排名前 3  的合约
合约简称  成交量（张）  持仓量（张）  涨跌幅度%
认购
50ETF 购 11 月 2550  151191  82863  -5.86
50ETF 购 11 月 2600  121387  93006  -5.88
50ETF 购 11 月 2500  107303  57355  -6.04
认沽
50ETF 沽 11 月 2500  134626  47219  11.58
50ETF 沽 11 月 2450  86274  52582  12.43
50ETF 沽 11 月 2550  77759  51733  9.63
当日涨、跌幅排名前 3  的合约
合约简称  成交量（张）  持仓量（张）  涨跌幅度%
涨幅
50ETF 沽 11 月 2350  47191  53854  15.38
50ETF 沽 11 月 2400  73614  52518  13.42
50ETF 沽 11 月 2450  86274  52582  12.43
跌幅
50ETF 购 11 月 2850  54667  103715  -12.04
50ETF 购 11 月 2450  33972  29737  -6.56
50ETF 购 12 月 2850  3157  20596  -6.53
数据来源：上海证券交易所

上周市场回顾

    上周上证 50 指数微涨 0.92%，但是周振幅达到 6.18%，每一日指数的波动都十分剧烈，但就结果而言基本属于原地踏步，收出了较长的上下影线，说明指数的短期分歧十分剧烈。就走势而言，本周并没有走出决定性的上涨或下跌趋势，仍然处于区间内震荡。目前市场近月合约的隐含波动率已达到 30%以上，卖方在构建策略时不建议持仓保证金过高，以防市场单边震荡造成保证金超仓。

策略建议

    10 月 26 日上证 50ETF 全天弱势震荡，虽然指数收绿，但市场上涨个股数量明显多于下跌个股数量，占比较大的权重股表现较弱，最终指数收跌 0.59%。指数结构上继续维持震荡判断，若 10 月 18 日能够被确认为阶段性低点，那么指数震荡区间有可能会向上抬升。
    上周五期权市场隐含波动率依然高居不下，甚至在上午指数跌幅达到 1%以上的时候，11 月的虚值认购期权依然是上涨状态，说明市场有大量的买方参与了认购虚值合约交易。持仓结构上近月合约依然在稳定增仓阶段，市场情绪中性。
    操作策略上，维持中性 delta 策略或轻度+delta 策略不变，由于市场的波动率较高，卖方可以以较高价格的卖出深度虚值价位的期权，但操作时应注意市场单边波动带来的虚值合约逐渐变为实值的风险，可以考虑在卖出合约是开仓部分权利仓做自己的头寸对冲，降低波动对持仓净值带来的影响。

行权日（最后交易日）
2018 年 11 月 28 日（剩余 32 天）

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