上周PTA期货震荡下行,前半周期价受下游长丝减产加码影响期价大幅回落，后半周价格企稳小有回升。主力合约TA901周下跌1.6%至7214元/吨，周成交694.6万手，持仓量增加减少23.62万手至107.34万手。由于现货价格下跌明显，近月合约TA811大幅下挫，周下跌5.8%，收于7586元/吨。

　　现货方面，上周PTA现货价格大幅回落。聚酯长丝减产力度进一步加大，主流供应商参与现货回购积极性回落，截止周五CCF现货报价7840元/吨,较上周回调1305元。

　　基本面上，上游石化产业链，从绝对价格看，原油、石脑油高位震荡，小幅上涨，PX价格回落。从加工差看，石脑油加工差位于高位，小幅回落，PX加工差压缩，但仍在相对高位，总体开工率有保证，下游聚酯需求增速有回落的担忧，供应紧张程度缓解，目前PX供应相对平衡。PTA供需方面，需求端受下游聚酯端长丝工厂开始降负减产、涤丝产销走弱影响，PTA部分装置停车检修，开工率下降，下周开工率预计较上周继续小幅下降。上周PTA 现货价格大幅回落，而PX价格相对坚挺，PTA 加工利润大幅压缩。下游聚酯端，上周涤丝价格小幅下跌。连续的产销清淡叠加下游停车的进一步加剧，涤丝工厂库存累积加速，原料价格下降叠加产销不畅，涤丝价格下降明显。织造方面，由于产销清淡，开工率进一步下滑。旺季来临，终端纺织品内贸销售成交量尚可。

　　后市展望，上周PTA受现货大幅下降影响，期价震荡下行，从成本端看，布油、石脑油维持偏强震荡，PX虽小幅回落，但PX加工差仍在高位，装置整体开工率维持稳定，成本端相对有支撑。需求端，由于PTA现货大跌，聚酯产品现金流明显好转，虽然PTA价格目前企稳，但目前下游涤丝产销依旧清淡，织机端原料库存累积加速，聚酯工厂开始负荷下降至82.3%附近，市场观望情绪加重。后续随着传统需求季节时间上的不断推移，终端需求加大，织机端和聚酯负荷或有小幅回升，短期来看，PTA加工差压缩明显，PTA装置检修幅度加大，现货价格企稳，下周PTA期价继续下跌空间不大，大概率维持震荡走势。本周重点关注现货价格及涤丝产销情况。

　　风险提示：终端需求大幅萎缩

　　一、 行情回顾

下载APP 阅读本文更深度报道

　　现货方面，上周PTA现货价格大幅回落。聚酯长丝减产力度进一步加大，主流供应商参与现货回购积极性回落，截止周五CCF现货报价7840元/吨,较上上周回调1305元。

　　上游石化产业链，从绝对价格看，原油、石脑油高位震荡，小幅上涨，PX价格回落。从加工差看，石脑油加工差位于高位，小幅回落，PX加工差压缩，但仍在相对高位，由于PTA现货价格大幅下滑，PTA加工利润压缩明显。上周布油价格在高位震荡，价格上涨1.2%至78.75美元/桶，CFR日本石脑油价格坚挺上涨，上周价格为692.4美元/吨，石脑油裂解价差113.6美元/吨，较上上周小幅走扩2.6美元。

　　PX端，上周CFR中国主港PX报价1276美元/吨，较上上周下滑6.4%，PX小幅回落，PX-石脑油价差压缩109.3美元至571.3美元。装置方面，上周亚洲PX装置开工率82.8%，沙特和越南各一套装置开工负荷提高，开工率较上上周上升3个百分点，本周预计装置开工负荷无明显变化。目前因PX加工差位于高位，总体开工率有保证，下游聚酯需求增速有回落的担忧，供应紧张程度缓解，目前PX供应相对平衡。进入10月后部分老装置重启，可能导致小幅累库。

　　上周PTA震荡下行，从成本端看，布油、石脑油维持偏强震荡，PX虽小幅回落，但PX加工差仍在高位，装置整体开工率维持稳定，PX短期供需相对平衡，成本端相对有支撑。需求端，由于PTA现货大跌，聚酯产品现金流明显好转，虽然PTA价格目前企稳，但目前下游涤丝产销依旧清淡，织机端原料库存累积加速，聚酯工厂开始负荷下降至82.3%附近，市场观望情绪加重。目前随着传统需求季节时间上的不断推移，终端需求加大，织机端和聚酯负荷或有小幅回升，短期来看，PTA加工差压缩明显，PTA装置检修幅度加大，现货价格企稳，本周PTA期价继续下跌空间不大，预计维持震荡走势。本周重点关注现货价格及涤丝产销情况。

    本文首发于微 信公众号：海通期货。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“免费理财书”，可获得关于免费理财书的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注