PTA：现货高位回落，期货01或在震荡筑底后回升
发布时间：2018-9-14 09:46阅读：466
问一问
观点：上一日，TA主力合约01震荡走低、近月11合约回落明显，近期下游降负减产较多，PTA库存低位继续小升、后期库存或小幅波动为主，总体来看年底前库存仍趋下降、但四季度PTA供需潜在缺口也已显著收缩，供需对现货价格的推动力量或已趋于结束。价格走势而言，我们对现货价格持谨慎看空观点；期货01价格贴水高达1750元/吨附近，未来机会或在于基差修复行情，01短期中性、中期谨慎看多。
操作上，现货端大供应商需警惕后期PX检修较多与行业过于旺盛的需求的不匹配造成的加工利润大幅收缩的风险，适当调整生产负荷或利于TA价格回落的力度和利润的维持；期货关注主力01未来的基差修复行情，01经过近期调整、风险较大程度得到释放、后期或在震荡筑底后回升，可考虑分批介入多单、参考区域7150-7350附近。
策略：期货01可考虑分批介入多单、参考区域7150-7350附近；跨期，关注11合约之外的正套机会为主；套保，下游企业可关注远期合约锁定加工价差利润的买保策略。
风险：宏观整体系统性风险；原油价格及汇率大幅偏离预期
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
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