期货方面，昨日日盘煤焦合约大幅下跌，焦煤主力1901合约收盘跌2.05%，焦炭主力1901合约收盘跌3.82%。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2650元/吨，唐山二级冶金焦到厂价格下降50元至2565元/吨。澳洲中挥发焦煤价格上涨2美元至183.5美元/吨，折算成人民币1507.29元/吨。

观点：昨日煤焦市场偏弱运行。焦炭方面，河北部分钢厂焦炭库存回升至常态，率先对焦炭提降100元/吨。目前焦企库存累积加快，利润较高，且预期未来钢厂限产导致焦炭需求下滑，部分高价资源提降50-100元/吨，市场情绪转弱。焦煤方面，受焦企环保限产影响，炼焦煤需求有限，目前煤矿价格持稳，低硫煤种供应仍较为紧缺，部分低价煤有上涨空间，但涨幅有限。综合来看，焦炭受钢材弱势带动，焦价开始下降，市场情绪逐步转弱；短期焦煤供应相对缩减，对煤价有所支撑，但上涨空间有限。

策略：焦炭方面，中性，焦炭价格依然依赖成材走势，可根据成材走势单边短线操作；

焦煤方面，中性，短期煤价涨幅过大，下游受限产限制采购需求小幅下滑。

套利方面：焦炭环保限产不及预期，山西煤矿安全检查导致焦煤供应缩减，做空焦化利润，空焦炭1901 多焦煤1901。

风险：中美贸易战升级引发系统性风险，汾渭平原蓝天保卫战环保检查力度，唐山限产力度放松，下游成材需求增长不及预期。

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