期货方面，昨日日盘焦炭合约大幅下跌，焦煤主力1901合约收盘跌0.50%，焦炭主力1901合约收盘跌4.89%。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2650元/吨，唐山二级冶金焦到厂价格维持2615元/吨。澳洲中挥发焦煤价格上涨0.5美元至181.5美元/吨，折算成人民币1489.93元/吨。

观点：昨日煤焦市场偏弱运行。昨日市场传言未经证实的京津冀环保限产有所放松，导致黑色系商品盘面大幅下跌。焦炭方面，焦企利润高位，送货积极，但钢焦博弈加剧，焦价受一定程度打压，焦企利润逐步向钢厂转移。由于唐山钢厂逐步限产，焦炭需求小幅下滑，下游采购较为谨慎。港口焦炭价格倒挂严重，报价暂稳，贸易商恐高情绪严重，加快出货。焦煤方面，近期柳林煤矿限产影响焦煤供给相对减少，导致低硫主焦煤较为紧缺。但下游用户由于限产导致采购积极性稍有下降，且煤价短期涨幅过大，导致煤价小幅下调20元/吨左右。综合来看，焦炭受成材走势影响，焦企话语权稍显疲弱，焦价支撑力度不足；焦煤短期涨幅过快，且需求受限，上涨空间有限。

策略：焦炭方面，中性，焦炭价格依然依赖成材走势，可根据成材走势单边短线操作；焦煤方面，中性，短期煤价涨幅过大，下游受限产限制采购需求小幅下滑。套利方面：焦炭环保限产不及预期，山西煤矿安全检查导致焦煤供应缩减，做空焦化利润，空焦炭1901 多焦煤1901。

风险：中美贸易战升级引发系统性风险，汾渭平原蓝天保卫战环保检查力度，唐山限产力度放松，下游成材需求增长不及预期。

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