11日，现货市场升水幅度较上个交易日延续走低格局，进口铜报价已经较多，市场多数品牌实际上已经难以维持升水格局，另外，由于进口窗口仍然没有关闭，因此，贸易商买盘仍在观望，下游企业采购以刚需为主。

上期所仓单11日有所回升，主要是现货市场升水幅度已经较小，另外，成交较为困难，加上交割日期临近，仓单有所增多，不过增量有限，目前1809合约持仓仍然接近3万手，目前仓单不足，使得1809合约有所转强，短期预估现货将流向仓单。
进出口方面，11日精炼铜现货进口盈利幅度收窄，但依然维持盈利格局，进口窗口继续打开。不过后续进口已经难以赶上1809合约交割，短期仓单维持偏紧局面。
11日，LME亚洲库存继续下降，LME库存降低至23.4万吨，另外，洋山铜升水再度小幅上调。
下游方面，据SMM调研数据显示，8月份铜管企业开工率为79.79%，环比下降9.7个百分点，同比下降5.17个百分点。
此前，8月份铜杆企业开工率为81.35%，环比略降0.02个百分点，同比大增9.74个百分点。预计9月铜杆企业开工率为78.20%，环比下降3.15个百分点，同比增加3.36个百分点。
综合情况来看，从供应方面来看，压力主要集中在2018年年底至2019年一季度，并且从当前投产产能来看，达产时间或较为集中。不过，短期因进口盈利的刺激，进口货源已逐步增多，压制现货升水，但目前仓单转化较慢，1809合约强度有所回升，由于交割日期逼近，短期市场主要是交割预期主导，另外，期限结构依然不变，预估1810合约会延续对后续合约未来仍然以走强为主，继续持有。

策略：中性
风险：冶炼产能投放节奏
 

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