黑色【陈逍遥 俞尘泯】：限产力度仍紧，黑色有望企稳反弹

动力煤：供应方面，近期神木、府谷地区因为环保因素，供应缩紧，发运出现排队的情况。需求方面，我们判断水电9月还有望回升，再加上目前高库存，后期去库存为主。短期来看，需求表现平平且将至9月一直维持，后期重点关注供应变量。

焦煤：经过上周补涨之后，本周焦煤出现调整，今年5、9两次将的情况来看，仓单价格在1250-1300左右，上冲之后受到黑色整体回落的影响，价格反复

焦炭：目前焦炭市场涨跌情绪互现，地方限产政策和环保部发文禁止停工一刀切的政策扰动市场对后期供应缩紧幅度的判断。

铁矿石：昨日铁矿石现货成交价下调，港口成交量出现回落，较前日下滑24%，主要受河北等地限产政策不明朗影响。上周铁矿石发货量环比增加140.7万吨，澳洲地区受到力拓港口检修影响，发货量下降。根据发运量预测，本周到港量将小幅回落，港口库存压力有所减轻。传闻的秋冬季限产比例取消，大概率只是提供地方政府更多灵活性，并非要求下降，铁矿石需求将受到影响。人民币汇率出现下滑，铁矿石短期承压。

螺纹钢：昨日螺纹现货价格小幅回落，现货成交量大幅萎缩，较前一交易日下降7.51万吨。昨日各大钢厂公布9月中旬调价方案，沙钢价格保持不变，结束连续2个月的上升通道，其他钢厂上调价格幅度缩小。昨日盘面受到限产指标取消影响，大幅走低。传闻的秋冬季限产比例取消，大概率只是提供地方政府更多灵活性，并非要求下降。环保限产将继续严格，中期供应预计继续受限。

热卷：昨日钢坯、热卷价格大跌，其中钢坯价格下跌超过50元。下游冷轧总库存小幅回落，热卷需求持续向好。受贸易战酝酿影响，热卷出口受限。传闻的秋冬季限产比例取消，大概率只是提供地方政府更多灵活性，并非要求下降。环保限产将继续严格，中期供应预计继续受限。

能源化工【张灵军 张骏 刘慧 张韬】：市场整体气氛偏空，聚烯烃反弹乏力

原油：昨日市场受飓风以及伊朗制裁的影响，开始反弹，Brent再度接近前期高点。市场结构上看，柴油月差和裂解价差回调，CFD和DFL均回到升水， Brent月差近月升水继续扩大，Brent-WTI价差接近10美元/桶，同时EFS价差也开始反弹，表明Brent结构的改善。美国汽油月差因飓风因素快速拉升，裂解价差走强，需持续关注飓风影响；取暖油月差上升趋势，裂解价差维持强势。米德兰对WTI贴水缩小至15美元/桶附近，WCS对WTI价差进一步扩大。总体而言，Brent市场结构改善，WTI市场供给较前期增加，宏观预期和伊朗因素的不确定性仍较大。

LLDPE、PP：昨日聚烯烃期货市场早盘持稳，但在整体市场下跌拖累下，午后快速回落，短期反弹受挫。现货市场窄幅波动，下午受期价下跌影响，部分贸易商让利出货。近期聚烯烃市场供给总体保持充裕，但下游需求释放缓慢，PE农膜旺季需求支撑不足。加之在贸易战和国内环保限产政策预期放松等利空因素影响下市场整体气氛偏空，聚烯烃后市反弹仍显乏力。操作上，建议暂时观望；套利方面，买PP抛LL01套利头寸轻仓持有或冲高止盈。

PVC：受宏观利空消息影响，昨日市场遭遇普跌行情，PVC主力再破6800，中期下行趋势延续。现货市场交投清淡，总体以弱势跟跌为主，贸易商货源略为偏紧，基差高位制约下套利商补库意愿不足。尽管近期基本面上有电石上涨和需求旺季释放等利好因素支撑，但行业整体开工率居高不下，对市场预期形成拖累，短期来看依然难言乐观。操作上，建议短期观望为宜，后市继续关注中美贸易战发展态势及黑色系走势。

PTA ：二季度以来PTA连续去库存，目前社会库存水平偏低，部分主流供应商采购现货，现货价格坚挺，对PTA期价有所支撑。PX连续六天的下跌走势后，现货价格有所反弹。9月底交割货9150-9200元/吨成交。绍兴、宁波个别聚酯工厂落实停车，另有部分工厂宣布未来减产消息，PTA远期合约价格受此影响大幅下跌。随着聚酯工厂减产降负荷的进行，不少工厂9月份合约货源有一定余量，高价位下聚酯工厂卖盘增加，导致9月份现货紧缺局面可能较8月份有所改善。预计PTA现货价格弱势维持，未来上行空间减弱

橡胶：1809合约即将交割，天胶走势平稳。金九银十消费旺季，轮胎刚性需求及季节性向好仍存支撑，但是与美国贸易争端尚在继续，导致支撑力度同比往年有限。8月重卡销售数据又比较差，导致9月预期也不高。种种原因导致国内天胶在8月底涨停之后，震荡徘徊，走势偏弱。

有色金属

金融国债