随着市场预期流入新加坡的船货量逐渐增多，新加坡燃料油市场开始转弱。现货升水、裂差以及近月月差在过去一周均呈现下降趋势，其中低粘度（180cst）燃料油的走弱更为明显，对380cst的粘度价差持续下滑，背后的重要原因是当前从中东和印度出口到新加坡的燃料油以180cst为主，使得新加坡市场上低粘度燃料油（180cst）的供应增加速度要快于高粘度的燃料油。与此同时，相较于整体燃料油市场的走弱，新加坡船用油市场依然保持相对偏紧的格局，船用油升水维持在较高水平，当前支撑船用油升水的仍主要是市场参与者对船燃质量问题的担忧。库存方面，虽然在过去的一周新加坡渣油库存录得小幅下跌，但我们认为这更多是由于船货流量在时间分布上的不均匀导致的，并不能反映新加坡库存近期的变动趋势。在当前东西套利窗口打开以及沙特需求减弱的背景下，套利船货可能将持续从欧洲流向东方，而随着供应的增加，新加坡库存在未来大概率会逐步积累。

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