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　　焦炭价格高位回调削减了电石法PVC的成本，以至于上周五PVC1901合约呈现大幅回落走势，在跌破7000元/吨的整数关口后，继续下探至6850元/吨。多头信心转弱，纷纷减仓，而空头乘势进攻，持续增仓。

　　最近一周，PVC1901合约总持仓量先减后增，前20席位的持仓则表现出多减空增持景象。交易所的数据显示，多头20席位的持仓量从8月24日的94250手减少至8月31日的90657手，累计减少3593手；空头钱20席位的持仓量从8月24日的95246手增加至8月31日的99101手，累计增加3855手。当前，国内PVC生产装置依然高负荷运行，企业检修计划较少，而下游采购以刚需为主，备货热情不高，在偏弱的基本面下，焦炭市场的调整点燃了PVC市场的空头人气。数据显示，PVC1901合约前20席位的净空持仓量由8月24日的996手显著增加至8月31日的8444手，净增7448手，增幅为747.49%。

　　单日持仓方面，上周五，PVC1901合约前20席位出现多空同增局面，但空头增持力度显著强于多头。其中，多头累计增加5424手，空头累计增加11379手。

　　具体来看，空头前20席位中，增持的席位有9家，减持的席位有11家。其中，国泰君安期货席位、兴证期货席位、中辉期货席位、光大期货席位和海通期货席位增持力度居前，分别增加9390手、2811手、2163手、2052手和1597手。华泰期货席位和南华期货席位增持力度也较为明显，分别增加429手和866手。减持方面，永安期货席位、中财期货席位、方正中期期货席位和银河期货席位减持力度居前，分别减少2539手、1396手、1385手和1802手，其余席位减持力度有限。

　　多头前20席位中，增持的席位有13家，减持的席位有6家。其中，光大期货席位和建信期货席位增持力度居前，分别增加1932手和3296手。方正中期期货席位、申银万国期货席位、中信期货席位、国泰君安期货席位、中财期货席位、广州期货席位和南华期货席位增持力度也较为明显，分别增加417手、818手、518手、509手、357手、825手和739手。减持方面，永安期货席位、华泰期货席位、招商期货席位和兴证期货席位减持力度突出，分别减少749手、444手、987手和1514手。

　　下游即将步入消费旺季，PVC价格继续走低将诱发需求企业补库热情。然而，目前，市场供应无虞，而需求尚未出现发力迹象，现货整体交投不温不火，部分持货商降价让利排货，很大程度上打击了多头热情，提升了空头信心。预计短期内PVC价格弱势振荡，待需求改善，才会出现上涨行情。

　　（作者单位：宝城期货）