黑色【陈逍遥 俞尘泯】：螺纹钢厂库存走低，日内震荡上行

动力煤：日耗回落，现货成交转弱，ZC1809基差收敛。9-11正套已经扩大至11，多单持有者可适当减仓。目前1901跌破600元/吨，后期我们密切关注进口煤到港量，8月华南进口大幅减少。后期淡季耗库存后，旺季供应需谨慎。

焦煤：昨天1901升水1809在78.5元，目前仓单在1220－1250元/吨，目前焦炭市场走好下山西地区焦煤涨价在20-50元/吨。

焦炭：焦炭涨价持续，现货、期货上涨共振，环保限产持续刺激。

铁矿石：昨日铁矿石现货成交价基本持稳；港口采购量小幅回升，主要以钢厂按需补库为主。本周铁矿石到港量小幅上升，供应端压力持续。人民币汇率有所反弹，对矿价支撑走弱，叠加取暖季限产对铁矿石需求的影响预期，铁矿石远月走势继续受限。据了解，目前钢厂对PB粉矿的配矿基本达高位，铁矿石后期需求提振空间有限。

螺纹钢：昨日螺纹现货价格维稳，现货成交量降幅收窄，较前日减少0.13万吨。昨日钢联网库存数据显示：螺纹社会库存上升0.26万吨，厂库下降7.13吨，钢厂出库迅速，体现市场对后期价格推涨信心。本周螺纹产量受到环保限产及督查影响，基本稳定，环比增加2.82万吨。江苏出/台压减粗钢产能意见，钢铁总量控制在1.15亿吨以内，供需中长期存在走强预期。

热卷：昨日钢坯、热卷现货价格持稳。本周热轧产量受鞍钢复产、日照增产等因素影响，有8.71万吨的上涨。昨日钢联网库存统计数据，热卷社会库存环比上升1.79万吨；钢厂库存上升2.35万吨，库存维持上升趋势。淡季需求依旧限制热卷价格，中美贸易战对热卷出口形成压制，相对螺纹，热卷维持弱势。

能源化工【张灵军 张骏 刘慧 张韬】：聚烯烃整体供需维持紧平衡格局, 维持多单持有及回调做多思路

原油：昨日受中美和谈影响宏观层面修复。市场结构上看，柴油月差小幅反弹，裂解价差继续回落，CFD和DFL贴水略有修复，Brent月差近月贴水处于在接近低点后反弹回-0.3美元/桶附近， Brent-WTI价差继续扩大美国出口压力加大，目前北海轻油仍处于过剩状态。美国汽油受库存增加影响，月差小幅下跌，裂解价差走弱，米德兰对WTI贴水走阔，Syncrude贴水扩大，表明Syncrude原油快速恢复，WTI月差一度跌至新低后反弹，库存增长预期做实，月差或进一步回落。总体而言，供给较前期增加，近期宏观风险加大，新兴市场危机是否蔓延和伊朗因素仍是不确定因素，伊朗因素方面印度当前正与美国谈判一半豁免权。

LLDPE、PP：受系统性风险影响，昨日期价早盘低开，但日内市场情绪回暖，总体呈低开高走态势。当前聚烯烃整体供需维持紧平衡格局，尤其是pp拉丝供给偏紧，但短期来看下游需求仍难放量，对价格上行形成拖累。操作上建议轻仓做多为宜。

PVC：昨日期货低开高走，低位买气较足，整体上行趋势延续。基本面上，环保压力下成本支撑增强，加之近期多家加工企业集中涨价，成本有望向下游传导。在产业链低库存背景下，后市上涨动力犹存。操作上，维持多单持有及回调做多思路，v1901合约中期目标7500-7800。

PTA：下半年以来国内主流PTA装置检修量缩减，但聚酯开工仍能维持高位，PTA保持去库存节奏，部分主流供应商和聚酯工厂采购现货，现货基差升水坚挺，对PTA期价有所支撑。昨日下午近期货源在8150~8275元/吨自提附近有成交听闻，仓单有8250元/吨附近有成交。PTA预期延续去库存节奏，市场流动货源紧张，且台风影响PTA配送担忧情绪再起，现货价格表现坚挺，PTA期价走势仍显偏强。

橡胶：原油下跌，化工品普遍下调，其中尤以基本面最弱的橡胶为领跌。1809由于巨量仓单的缘故，将贴水交割，此次下跌预计幅度较大。现在是产胶旺季，供应压力有增无减，而国内轮胎行业需求处于淡季，按需采购，供过于求是天胶的主旋律。后市天胶在高升水，高进口，高库存，这三高持续压制下，橡胶反弹空间有限。

有色金属