公募基金二季度医药仓位继续提升

本周公募基金二季报已经披露完毕，我们对公募基金二季度医药持仓情况进行了分析。 2018 年第二季度，公募基金医药股重点持仓占比为 6.72%，较第一季度提升 1.35pct， 连续三个季度处于提升态势。根据重点持仓推算，公募基金全部医药股持仓占比约为 14.20%，较第一季度提升 2.36pct。截至 2018 年 7 月20 日，医药股市值占全部 A 股市值的比重为 7.50%，较第一季度提升 0.78pct。

本周投资建议

目前医药板块 TTM 市盈率为 34 倍， 2018 年预测市盈率为 31 倍，经过前段时间的调整， 板块估值处于较适宜的水平。我们继续重点看好医药板块的投资机会。其中：医药工业领域，我们重点看好： 1）创新药及其配套产业链，重点推荐贝达药业,关注恒瑞医药、康弘药业、凯莱英等； 2）优质专科药企业，重点推荐普利制药、通化东宝、仙琚制药、恩华药业等。我们认为华海药业的缬沙坦影响较为有限，中长期继续看好。在其他细分领域中，我们认为： 1）药店、医疗服务等领域的高景气有望长周期维持，股价有望延续良好表现。继续重点看好； 2）流通、中药 OTC 等板块前期涨幅较小，仍然具备较好估值安全边际和稳健收益空间。重点推荐云南白药，关注上海医药、嘉事堂等。

上周行情回顾

上周医药生物（申万）指数下跌 2.86%，分别跑输沪深 300 及上证综指 2.87pct及 2.79pct。具体到个股层面来看，剔除次新股，上周板块涨幅前三个股为鲁抗医药（ +16.91%）、润达医疗（ +11.23%）及天目药业（ +8.45%），跌幅前三个股为长生生物（ -40.94%）、冠昊生物（ -27.13%）、华大基因（ -23.11%）。

行业重点新闻

1） 7 月 17 日，康希诺生物向港交所递交招股说明书， 成为了继歌礼、华领、盟科、信达、方达、Stealth BioTherapeutics Corp 及 AOBiome Therapeutics,Inc.之后第八家申请港交所上市且未有收入的生物科技企业。 2） 恩华药业的舒芬太尼拟纳入优先审评。

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