中美贸易战正式打响，在良好出口助攻下，美盘逆势大涨超 4%，呈现出利空出尽的态势。 USDA 出口
销售报告显示，截至 6 月 28 日当周，美豆 2017/18 年度净销售 56 万吨，较前一周增加 57%，较前四周均
值增长 78%；美豆 2018/19 年度净销售 46 万吨；虽对华出口面临较多洗船，但净销售合计仍高于市场预估
的 40-90 万吨。与此同时，南美十月升贴水报价飙涨至 355 美分/蒲，与美盘大涨一起共同大幅抬升大豆
进口成本。短线油脂受成本支撑预计将呈现偏强走势，但在内外盘面达成新平衡后油粕将逐步回归基本面。
油脂当前基本面压力依然较大，国内豆油库存已超 150 万吨，且在高压榨及低需求下增库存态势不改，原
油亦面临较大上行压力。预计油脂反弹空间有限，建议多单逢高出场，豆油 1809 合约冲高至 5800-5850
附近可轻仓试空。



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