2020.10.19有色金属(锌)
发布时间:2020-10-19 09:38阅读:866
点评:上周五公布的数据显示,锌锭社会库存累积明显。当前来看,季节性旺季逐步进入
尾声,9 镀锌开工率有所回落,下游企业备货意愿不强,供给端各冶炼厂仍维持高产量,
且进口窗口接近打开,进口锌持续流入。整体而言,当前需求稳中有降而供给维持高位,
预计后续锌基本面矛盾有所缓解,库存或将低位回升。
投资建议:上周锌锭社会库存较前值再度累积,结合现货市场成交情况来看,随着旺季接
近尾声,下游企业备货意愿不佳。此外,矿端支撑方面,上周秘鲁矿业部消息称,年内该
国境内矿产有望同比正增,与市场此前预期的四季度海外疫情再度造成缺矿有所背离。整
体而言,当前锌的基本面有所转弱,但低库存与暂时无法证伪的矿紧预期仍限制了锌价短
期的回调幅度,短期锌价或呈震荡走势,测试 19000 元/吨支撑。
仅供参考不做投资建议!


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20190819有色金属(锌)
点评总结:从 3 季度开始至今,锌锭库存基本没有累积起来,反而处于小幅去库的状态,一方 面我们认为是由于冶炼厂的产品倾向于生产锌合金直接销售到下游使得中间品锌锭的供 给下降,另一方面是下游在低价时期选择了囤原料库存,造成 3季度的需求看起来是“虚 假的繁荣”,从而提前消耗掉 4 季度的部分需求。但无论如何这部分消费量有限,4 季度 的旺季我们仍然认为需求会超预期。
仅供参考 :目前锌价处于矿山 90 分位成本线位置,而受到进口矿宽松的影响,加工费下行 空间不大,因此矿山利润被压缩,沪锌价格难...
20190821有色金属(锌)
点评总结:下半年国内受冶炼厂产能恢复的影响,精炼锌进口量有所下滑,锌精矿进口量增加, 但目前来看进口量仍然处于高位,下半年我们预估精炼锌进口总量约 35 万吨,接下来几个 月还将有月均约 6 万吨的进口量。消费方面由于 70 周年大阅兵可能会影响到华北地区下游 镀锌企业的生产,预计在阅兵以及筹备期间锌锭消费会有所下降,下游企业可能会提前进 行生产。
仅供参考:8 月之后预计将进入消费旺季,建议投资者可以逢低做多。...
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