跨境电商交易额未来三年翻倍，推动跨境电商爆发式增长有三大动力。艾瑞咨询预计到2017年跨境电商交易额达到80000亿元，较2014年翻倍。国际贸易客户终端化趋势，自批发商到零售商再到消费者个人逐步成为国际贸易的新趋势；从订单角度看，由于市场对于资金使用效率的需求以及规避存货风险，订单呈现小额化、高频化趋势；2013年以来，中国各地自贸区及双边自由贸易协定的签订以及跨境电商试点城市的逐步推广。这三大趋势成为推动跨境电商爆发式增长的最主要动力。

跨境电商的“痛点”将成为商机，2015年是跨境电商投资元年。跨境电商发展初期面临诸多痛点，如支付、物流、报关、商检和售后等。从跨境电商平台的用户角度看，购物体验逐步极致化的要求将催生跨境电商供应链管理服务业态。解决支付、物流、报关、商检和售后等“痛点”的跨境电商供应链服务企业会将直接受益。参考CDN行业的发展轨迹，我们可以发现下游流量爆发将直接带来配套服务需求的暴增：在经历2009年-2010年网络内容容量的巨幅增加之后，CDN行业在2011年前后迎来收入、利润规模的剧增。2013-2014年是跨境电商发展的萌芽期，2015年跨境电商行业步入二级市场的“投资元年”。

看好跨境电商，优选轻资产供应链服务类标的，关注跨境电商平台类。我们将跨境电商产业链区分为三类细分子行业：跨境电商平台类、跨境电商供应链服务类标的和重资产类物流公司。基于需求刚性、市场容量和模式可复制性，A股投资策略上我们建议优选轻资产类跨境电商供应链服务公司（华贸物流、外运发展、中海科技），关注涉跨境电商平台类公司（步步高、中国国旅、苏宁云商、物产中大、海宁皮城、小商品城、百圆裤业等）。重资产类公司（宁波港/上港集团/白云机场/上海机场/南方航空/东方航空/中国国航）将受益于货物流量增加，建议关注。