仓位管理

　　在上面的例子中，我们采用定期调整的方式，每月进行一次调仓，另外的一种选择是设定阈值，当资产组合比例超过阈值即进行调整，这种方法要求实时监控各类资产的比例变动，增加成本但有效避免期现货出现过度偏离。对于单指数对冲，只要期货端的比例超出阈值即进行调整；对于组合管理，一种方法是把期货组合作为一个整体，监控它与现货组合的资金比例变动；更常用的方法是把三个指数期货作为单独的个体来看，任意一只指数期货的比例超过其自身的阈值范围，即重新计算套保比例，并对三只指数期货同时做仓位调整。

　　继续上面的例子，设定阈值为±10%。在单指数对冲模式下，沪深300期指的套保比为0.9065，某一时点发现比例增加至0.1，那么重新计算最优配比并做调仓。在组合对冲模式下，沪深300、上证50、中证500期指的资金比例分别为1.2160、-0.8625、0.6119，某一时点发现沪深300期指的资金配比降至下界之外，尽管另外两只期指的资金比例在阈值之内，仍然选择调仓以避免期现货出现过度偏离。

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