钢铁行业“2”时代

　　2008年政府大规模刺激导致产能过剩，新常态下“去产能”势在必行。但同时，在管理层底线思维之下，“去产能”无法一蹴而就。产能过剩的核心源于总需求的退潮。当经济总需求处于上升周期时，供不应求使得企业的盈利能力上升和库存下降，对未来乐观预期导致企业纷纷追加投资和扩张产能。因此，当外需从涨潮到退潮，房地产新开工长周期下降和债务扩张空间开始受限，重工业产能过剩矛盾开始凸显。

　　此外，体制缺陷加剧了产能过剩。一些属于落后淘汰产业的项目，因其能够带动当地经济增长，甚至可获得地方税收优惠和财政补贴，造成了全局层面更加严重的产能过剩。钢铁行业是产能过剩的重灾区，过剩产能的出清过程将维持较长时间。从这个角度来看，如果需求端不出现戏剧性的变化，钢材期现价格难言见底。市场需要适应钢材价格长期处于“2”时代的新常态。

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