银行、基金热情相拥

　　随着混业和大资管时代的到来，在传统理财市场优势突出的银行，也积极寻求业务转型，渐渐把目光投向了衍生品、量化对冲领域。因其尚未深入涉足这一领域，各家银行都在寻求与外部机构合作发行产品。

　　2014年银行和基金专户合作成为一大热门。“银行的资金优势，加上基金专户积累的通道优势，对发产品非常有利。”一位基金公司市场部工作人员对期货日报记者表示。据了解，涉及衍生品的产品以结构化居多。银行资金一般是作为优先方参与，期望的年化收益基本在7%—9%之间，国有银行资金期望的收益相对较低，而股份制商业银行资金风险偏好高，期望的收益也相对高一些。

　　专户在公募基金中是发衍生品相关产品的大头。“目前主要是对冲策略，股指和商品期货都可以灵活投资。2014年我们从零开始做，增量很大。主要与银行合作结构化产品，配资手段还是很依赖银行。”一家公募基金的专户负责人表示。

　　当然，银行的合作对象不止于此，期货公司、券商、私募等机构也是合作对象，更有一些股份制商业银行如招商银行(600036,股吧)已开始涉足主动管理型产品领域。

　　2014年4月走入阳光的私募发展势如破竹，阳光私募产品发行数量也出现井喷。“私募阳光化之后，增长迅速，有些原来以个人形式参与的投资者通过这几年市场的培育都注册了公司，一方面以发产品的形式向市场推广，另一方面让专业公司提供风控、清算等服务，也是走大的一个必经之路。”上述人士表示。

　　据了解，私募所发产品的优先级资金几乎都来自银行的理财资金或者是财富管理中心高净值客户的资金。某股份制银行人士介绍，对私募基金的合作态度由被动转为主动，除了客户资产再配置的需求外，银行也是基于业务转型的需要。

　　值得一提的是，前年公募基金开始发行设计对冲型策略的相关产品，但是由于公募基金的限制较多，运用空间不大，目前该策略还是主要运用于没有相关限制的专户产品。不过，有几家公司向记者表示已在推进相关产品。

　　另外，目前虽然政策对于公募参与商品期货还未全面松绑，但已有基金公司在推进公募的商品ETF产品，希望率先破冰商品期货公募产品，进一步丰富基金公司的产品线，为国内普通投资人迈向“对冲投资”领域提供有效工具。

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