在各国央行纷纷降息之际，市场密切关注经济放缓的中国是否也会全面开启宽松通道，月初，央行突然降准更是令再次降息的预期升温。

　　根据国家统计局的最新数据，今年1月份，中国制造业采购经理指数PMI为49.8%，比上月下降0.3个百分点，跌破50%的枯荣线，为 2012年9月以来的最低位。同时，1月份CPI大幅下降至0.8%，PPI通缩率水平加剧，同比降幅达4.3%，同比来看，PPI自2012年3月起一直保持负值。1月份的CPI、PPI数据均创五年以来的低值。

　　海通证券认为再次降息的时机或已来临，主要基于三大理由：一是通缩风险加剧，二是经济下行压力未减，三是货币信用创造萎缩。通缩是当前经济的最大风险，必须降低高企的贷款利率，因而未来仍需进一步加大宽松货币政策力度，央行4季度货币政策报告不再讲“定力”，再次降息时机已经成熟。

　　国信证券亦表示，中国经济下行压力与通缩风险加剧，“定向+全面”双宽松对冲资本外流压力，预计年内仍需全面降准2-3次，宽松政策改善融资条件效果初显，二次降息时点或临近。

　　摩根大通中国首席经济学家朱海斌预计，未来还会进行一次降息和一次降准，并结合运用一系列定向政策工具，如抵押补充贷款(PSL)、中期借贷便利(MLF)、常备借贷便利(SLF)、定向降准等以管理流动性状况。预计下次降息将在3月份。

　　作为典型的降息受益板块，地产股在上次央行宣布降息时出现了涨停潮，分析人士指出，作为资金杠杆始终较高的行业，地产板块对利率变动的敏感性在A股市场中最高，降息能够有效降低相关地产企业的资金成本，并有望提振房地产销售方面的积极预期。

　　国泰君安认为，站在当前时点，地产股仍具继续参与价值理由有六：一是资金宽松之下，基本面向好有支撑。降息作为“9·30”宽松政策的延续，对房地产市场销量改善明显，预计后续将进入销量、价格整体平稳回升状态，基本面进入良性发展轨道；二是地产板块的上行主要来自于贴现率下降，导致板块整体估值得以修复，进入降息周期后，估值恢复将持续；三是伴随行业进入存量地产时代，预计大型房企将借助再融资东风跨界整合，构建激励机制、引入战略性投资等都有可能；四是产业资本、QFII等海外资金、融资融券、银行理财、保险等增量资金整体偏好低估值稳健蓝筹，地产板块大概率受益；五是宏观层面的降准降息有望成为板块表现的后续催化剂；六是当前基金配置地产股比例仅占1%，处于四年来最低，从“低持仓+大空间”角度而言，地产股配置性价比更高。

　　申万认为，地产的政策面依旧是蜜月期，同时巨大的地产存量市场将在持续的金融创新中逐步受益，短期行业跟随大盘处于盘整阶段，但在春节后销售小阳春如果叠加降息降准周期，板块将明显受益。申万建议关注龙头、京津冀、再融资及园区创新升级的投资机会，龙头中包括保利、招商、万科、金丰。京津冀包括华夏幸福、荣盛发展。再融资包括泰禾集团、华侨城、中天城投。园区创新升级包括张江高科、南京高科。

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