【本期导读】

○改革启动和规划落实有望成为“两会”

热点

○私募关注“大集团小公司型”国资改革机会

○供需改善提升议价水平　节后尿素价格上调

○国家地方双支持　上海打造集成电路领头羊

【主编观点】

改革启动和规划落实有望成为“两会”热点

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又到了一年一度为投资者梳理“两会”热点的时候了，根据笔者掌握的会议最新信息，及其对市场或

板块

可能产生的影响，以下几方面的问题值得投资者重点关注。

首先是GDP增长预期目标。虽说政府一再淡化这一目标，但在经济景气持续下降的当下，GDP增速不仅是衡量经济总量增长的最重要指标，且其预期目标已被视为政府容忍经济下滑的底线，更被赋予了观察宏调政策变化的风向标功能。目前市场普遍预期今年GDP预期目标为7%，若最终公布的数据超出，说明高层心中有底气，市场预期偏悲观，走势需要纠正；若低于此数，说明经济形势确实不容乐观，市场走势或更严峻。

其次积极财政政策和稳健货币政策的基调不会变，值得观察的是，在经济下行压力迫使下，财政政策和货币政策的微调腾挪空间，如今年的财政赤字安排会否会扩大？政府在基础设施、民生保障方面会否增加？广义货币供应量（M2）控制目标会否提高？2014年M2增速12.2%，低于13%的全年目标。这些问题除了在政府工作报告中会有所披露外，在两会期间安排的相关新闻发布会上还会得到进一步阐释。

三是关注与资本市场关联度较大的重大改革。作为改革实施年，前期酝酿充分的国资、国企、金融、财税、价格等重大体制性改革，都将在今年渐次推出。而这些重大改革均与资本市场关联度较大，将在相当程度上影响市场或相应板块走势。从以往经验判断，两会期间相关部委会就即将推出的改革向外界适当吹风。

四是关注政府经济工作的主要任务。政府工作的着力点，往往也是证券市场的兴奋点。前期市场预热的“一带一路 ”、“京津冀协同发展”、“长江经济带”“自贸区扩容”“农业现代化”、“发现和培育新的经济增长点”等，预计都有可能被列入今年政府的重点工作，并有望于两会后出台相关的具体规划和配套措施。（林坚）

【机构动向】

两会前后险资看好基建板块表现

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据了解，人保等京沪险资经内部预判认为，鉴于当前经济下行压力持续加大，以及加大基建投资一直是政府稳增长的主抓手，“一带一路”不仅将成为两会热议话题，而且不排除有更具可操作性的官方表态出台，为此看好两会前后“一带一路”具体规划导引下的基建板块表现。从此前召开的地方两会来看，有逾半数省市提出了接轨“一带一路”的地方规划和推进方案。

私募关注“大集团小公司型”国资改革机会

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接受上证报资讯调查的深圳多家大型私募管理人表示，两会前后经前期充分酝酿的国企改革系列纲领性文件有望出台，由此带来的国资改革机会有望形成市场群体板块效应。投资标的上，一是选择上海、广东、安徽等改革推进速度较快区域的公司，二是倾向于“大集团小公司型”的国资企业，因为“娘家”资源充沛，旗下上市公司受惠可能性更大。

【热点调查】

政策红利仍将引领新疆和兵团高速发展

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不管是作为“一带一路”战略实施核心区，还是其自身蕴含的巨大资源优势和增长潜能，新疆和新疆建设兵团的发展始终是市场关注的热点。基于这一考量，羊年伊始，上证报资讯特邀驻地记者开展了实地调研，现将了解到的最新情况供投资者参考。

◆今年新疆、兵团今年仍有望实现高速增长

第二次中央新疆工作座谈会专门就新疆和兵团工作出台的5号文件，确立了系列推动当地经济发展的政策措施，新疆和兵团在未来国家战略中地位得到前所未有的提升，在“一带一路”、“优势产能走出去”和国企改革提速等政策红利的集中释放下，2015年新疆和兵团生产总值仍有望实现接近9%、13.5%的预定目标，这一增速将大大超越全国大部分其他省区。

◆当地优势资源转化成新疆“走出去”亮点

从自治区党委获悉，2015年新疆的优势资源转化战略，除继续推进疆电东送，亮点是疆电送中亚，新疆正携手国家电网研究向巴基斯坦输电。国家电网高层日前赴疆调研时表示，在特高压技术支撑下，新疆的清洁能源不仅能覆盖到中亚，甚至可以到达欧洲。值得注意的是原自治区党委副书记、自治区主席白克力前不久已调任国家能源局局长。

作为“一带一路”重要节点，今年新疆的基础设施建设将得到国家更多支持，此外支持新疆发展纺织服装产业也已提上政府议程，将重点推进新疆纺织服装产品出口中亚。

◆油气和棉花等新疆、兵团国企将率先改革

与东部省份相比，新疆当地的私营经济不发达，国有尤其是兵团经济是重头。为此，做实国企改革，事关新疆和兵团2015年经济预期目标的实现，未来新疆和兵团将围绕油气、棉花等优势资源扎实推进国企改革，做好产融结合。兵团将发挥大农业的优势，重点推进棉花集团建设。

【上证视点】

供需改善提升议价水平　节后尿素价格上调

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据上证报资讯获悉，在春耕需求的带动下，节后尿素市场价格出现上调迹象，25日山东等地企业出厂价每吨调涨30元左右，幅度约2%。业内预计，国内市场及港口库存较低，再加上2015年关税新政的实施，尿素行业整体盈利水平将延续向好。从供需看，2014年国内尿素总产能基本无增长，维持在8000万吨附近，但受益于关税政策，2014年尿素出口量达到创记录的1363万吨，同比增长65.1%，创历史新高。在国内总产能稳定的情况下，出口大幅增加缓解国内供需矛盾，也有助于提升企业的议价水平。另外，今年经销商淡储积极性不高，部分地方淡储量只有往年一半，这也为后续市场调涨带来支撑。

鲁西化工（ 000830 ）拥有185万吨尿素产能，目前基本满负荷生产，产品主供前期订单。另外，公司60万吨硝基复合肥项目将全面投产，为2015年业绩带来新增长点。同时，公司6.5万吨聚碳酸酯新材料产能，有望于3月份投产，获得进口替代空间。

华鲁恒升（ 600426 ）尿素产能近180万吨，公司积极通过装备升级，产品成本优势明显。公司硝酸项目的逐步投产，将形成新的利润增长点。由于成本优势和销售市场良好，公司预计2014年净利润同比增长50%至80%。

【产业观察】

国家地方双支持　上海打造集成电路领头羊

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上证报资讯了解到，上海正着力打造具有国际竞争力的集成电路产业集群，成为地方领头羊。浦东科投已联合五岳峰、华登国际等筹建起新的集成电路设计公司，新设计公司落户临港工业园区集成电路基地，目前已收购一家韩国基带公司。

上海打造集成电路产业领头羊的决心，源于国家产业基金和地方政府层面的支持。上证报资讯获悉，国家集成电路产业基金首期募资有望超过1300亿元，其中60%将投向集成电路产业的制造、兼顾封测、设计，而国内集成电路制造一流企业中芯国际、上海华虹、华力微电子等都集中在上海。与此同时，上海将成立500亿元级别的新基金，扶持当地集成电路产业。

国家在对内出台了一系列扶持政策后，还开始对外加大力度保护本国产业，同时通过合作、购买等获得更多的国际先进技术，消除政策壁垒。接近政策层面的业内人士透露，国家会内外兼修支持集成电路产业发展，购买技术并二次研发将成为达到先进水平的捷径。

业内分析人士表示，从集成电路产业层面看，设计段加快整合、制造段技术升级、封测段扩充产能、行业内并购将成为2015年的重点大戏。

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