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　　铁矿石：供应过剩恐加剧

　　从2009年开始，铁矿石市场便进入由供不应求向供过于求转换阶段，进入2013年，铁矿石市场基本上处于阶段性供过于求状态。随着中国钢铁行业对铁矿石需求的放缓，铁矿石价格也随之进入持续下跌通道。

　　数据显示，2014年前3个季度，淡水河谷铁矿石产量2.36亿吨，同比增长8.1%；力拓铁矿石产量1.7亿吨，同比增长10.99%；必和必拓铁矿石产量1.63亿吨，同比增长19.12%；FMG铁矿石产量1.16亿吨，同比增长23.07%。

　　2014年，国际四大矿山的铁矿石供应量较大，加上上半年国内铁矿石贸易融资量猛增，以及国内铁矿石需求增量有限，我国港口铁矿石库存一直维持在高位，对国内乃至国际铁矿石价格产生一定的抑制作用。

　　梳理2014年铁矿石期货价格走势，从年初的912元/吨跌至11月下旬的460元/吨左右，跌幅50%。从这些表观数据看，港口的高库存以及钢材需求的持续低迷，或将继续压制铁矿石价格。

　　从供需面来看， 2015年全球铁矿石供应料依旧充足，价格仍将保持在下行区间。按高盛的预测，2015年铁矿石过剩量将达1.1亿吨，是2014年的2倍。而且，国内钢厂及贸易商需求的收缩可能处于加速时期，产能周期的错配会导致铁矿石价格持续下行。

　　另外，中国钢厂、矿山企业在铁矿石上的议价能力相对较弱，国际四大矿山第一步可能会采取“降本压价”的策略，倒逼中国矿山企业关停，第二步则是“让利压价”策略。国内部分依靠地理优势生存的矿山企业或将失去“运费换利润”的机会。果真如此，2015年铁矿石价格将会继续下行，并在较长时间内维持相对低位。