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近期，豆油和棕榈油主力合约的价差由低点500元/吨开始大幅反弹，目前已经接近700元/吨，市场投资者开始关注二者价差继续扩大的交易。笔者认为，豆油棕榈油价差的扩大有一定的基本面因素支撑，但这仅仅是短期因素导致的，在明年夏季到来以前，豆油和棕榈油的价差仍将有可能看到新的低点。

　　首先，从大豆和豆油的角度来看，自11月美豆收割结束以后，市场就开始对美国大豆的需求因素进行炒作。美豆的出口量数据超出市场预期；加之由于前期旧作库存紧张，在新作大豆供应充裕的情况下，美国本土的大豆压榨数据自然出现了增加的局面，使得市场对大豆和豆油的需求过于乐观，从而支撑豆油的价格。从美国农业部12月的月报数据来看，2014/2015年度美豆的压榨数据并无变动，说明需求可能并不如压榨数据反映的情况乐观。美豆2014/2015年度的出口确实调高了109万吨，但同时阿根廷和巴西大豆的出口却调低了90万吨，这说明由于南美农户的惜售导致美国大豆的出口数据转好，仅仅是库存分布的调整。这也就是说，无论美国本土还是外部市场对大豆和豆油的需求并没有特别明显的变化。

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