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　上周四OPEC会议决定维持原产量，导致国际原油价格连续大跌。结合原油供给持续过剩的状况，我们认为本月原油市场总体维持偏空格局。

　　受油价下跌拖累最大的是以原油为产业链源头的化工品价格。其次是贵金属板块——金银和原油一直是“难兄难弟”，原油下跌遏制通货膨胀，有避险保值作用的黄金价格会受到打压，资金会流向流动性更好的市场。

　　由于能源成本占到了铜铝镍生产成本的30%—40%，有色金属板块同样受累于原油大跌。最后，油脂品种棕榈油、豆油和菜籽油等是生物柴油原料的主要组成部分，而生物柴油是原油的替代品，原油下跌使油脂失去了上涨的理由，这也相应拖累了大豆和菜籽价格。

　　衡量国际大宗商品价格走势的CRB指数，自今年6月23日创下313.27点的年内新高后一路回调，本周一跳空低开，并创出近3年新低。其下跌的主因即国际原油自今年夏季以来大幅走弱。CRB指数中，能源价格权重较大，其中原油占CRB指数的权重为23%。

　　目前，市场关注的焦点在于原油的底部到底在哪里。对此我们认为，OPEC成员国、美国以及俄罗斯的进一步博弈会将原油带入新格局。

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