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近期，菜粕(2168, 9.00, 0.42%)盘面走势有所企稳。但从基本面来看，菜粕仍难继续走强。一方面，水产养殖市场消费处于淡季，生猪禽类正处于集中出栏阶段，终端市场需求不济，对菜粕的推动作用有限。另一方面，当前国内豆粕(2725, 11.00, 0.41%)与菜粕价差正处于相对低位水平，豆粕对菜粕的消费替代日益增加，菜粕市场承压。

　　现货疲软拖累菜粕走势

　　豆粕现货价格一路下滑，截至1月30日，张家港豆粕现货价格已跌至2900元/吨。豆粕和菜粕具有较高的替代性，二者价差偏离正常区间之后，替代作用将发生。以1505合约为例，截至1月30日收盘，二者价差为558元/吨，从历史走势来看，目前的价位，对菜粕盘面仍有较大压力。由于很大程度上菜粕的定价主要是参考豆粕，故而跌跌不休的豆粕价格也影响了菜粕价格企稳向好。截至1月30日，湖北地区国产菜粕价格为2180元/吨，现货价格依然处于下行通道之中，这在很大程度上不利于期价走势。

　　终端需求对菜粕的提振作用有限

　　由于进口DDGS政策放开，加之利润可观，吸引了贸易商积极采购。有消息称，2月将有进口低价的DDGS陆续到港，3月至5月到港量将明显放大。DDGS现货价格已开始下跌，截至1月30日，山东潍坊DDGS现货价格为2050元/吨，较1月初的2250元/吨下跌较为明显，加之当前市场利多消息匮乏，这不利于菜粕行情企稳向好。