本报记者 杨成万

　　2月4日傍晚，央行宣布自2015年2月5日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是继去年11月22日下调金融机构人民币存贷款利率后，央行再次放松货币政策的又一举措。那么，这是否意味着货币政策将转向宽松？将给市场释放多少流动性？对股市特别是对银行股和地产股带来什么样的影响？对此 ，金融投资报记者“第一时间”连线了有关专家。

　　李大霄：

　　利好影响已提前反应

　　英大证券首席经济学家李大霄说，这是央行在时隔数年后，也是在距离降息两个多月后进行的普遍性降准，是保持适度宽松的货币政策之举，有利于经济“稳增长”。

　　李大霄告诉记者，值得注意的是，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，这是为了进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度。

　　“从市场流动性角度看，虽然此次降准后将给市场释放6000多亿资金。但目前正值新股集中发行之际，将分流部分资金。因此，市场流动性不会表现得过于宽松。”李大霄认为。

　　对股票市场的影响，李大霄说，在降息后市场就作出了比较充分的反应，从上证指数来看，从降息以来已经上涨了近千点，大大超出了市场的预期，可以将其看成是对降准等宽松货币政策的提前反应，因此，估计此次降准后对股票市场的影响不会太明显。“至于对银行股和地产股的影响，肯定是正面的，但利好程度有限。”李大霄说。

　　向威达：

　　降准重在经济稳增长

　　长城基金投资总监向威达说 ，降准重在经济稳增长。央行选择在这个时候降准有其客观必然性：其一 ，2014年全国经济增速已降至7.4%，而1月份的PMI已经降低到荣枯线以下，这表明经济增长压力加大；其二，我国的存款准备金率已经处于20%的历史高位，降准有了现实的基础和条件；其三，目前我国的物价上涨幅度不高，通胀压力较小，为降准提供了空间。“目前全球都在实施比较宽松的货币政策，以刺激经济增长，中国也不可能置身于外。”向威达认为，现在，管理层不是考虑控制通胀的问题，而是避免通缩的问题。

　　在向威达看来，降准对股票市场的影响还有待作进一步的观察。一方面，流动性会有一定幅度的增加；但另一方面，市场在继续扩容，对资金的需求量也在增加；同时，还应看到，自去年下半年特别是进入四季度以来，市场上涨幅度已经比较大了。

　　王剑辉：

　　没想到会普遍性降准

　　首创证券研发部总经理王剑辉说，此次降准有些超出市场预期，没想到会是普遍性降准。同时，加大了对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。

　　王剑辉认为，央行降准有多重政策目标：一是缓解中小微企业的融资难矛盾；二是支持“三农”，这是对刚刚出台的中央一号文件的回应。三是为春节大假补充市场流动性。“当然，也会在客观上为推出个股期权创造条件，以稳定资本市场的正常运行，但不能改变目前市场的盘整格局；再者，目前的基本面难也令人乐观，这可以从即将开始公布的上市公司2014年年报中看出来。”王剑辉表示。

　　王剑辉说，从理论上讲，降准后对于地产股、银行股的影响偏正面，但还需要结合管理层的政策来分析，如地产股目前“去库存”的任务并未完成；又如，对银行“去杠杆化”还将继续等。

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