昨日，沪深股指反弹遇阻，冲高回落。最终，上证综指报收3174.13点，下跌0.96%；深证综指报收1529.04点，微跌0.27%；两市成交量小幅放大近5％。

　　热点方面，大盘蓝筹股近期持续调整，中小盘成长股虽然保持较好的活跃度，但对股指的推动有限，市场开始向“深强沪弱”逆向转变。四大板块短线值得关注：一是自贸区概念股在利好政策的刺激下频繁走强，未来的炒作有望遍地开花。

　　二是医药板块，作为良好的防御板块，有望在大盘震荡中独立走强。可重点关注四类医药股：具有大健康概念，有望分享养老服务需求的医疗服务类个股；研发能力突出，受益于专利药壁垒消失的制药类个股；具创新业态，与网络联姻的医药股；具有品牌优势或细分行业整合能力的中药股。

　　三是重组“黑天鹅”令题材性炒作首尾难顾。从赣州稀土喜新（威华股份）厌旧（*ST昌九），到威华股份控股股东大量抛售，再到重组上会带病闯关……上市公司的重组情节越来越吊诡，炒作风险也越来越大。

　　四是高铁板块，备受利空消息的打击，中国北车、中国南车等持续下跌，对市场人气杀伤力较大。但从长远看，中国高铁技术的领先地位并没有受到伤害，“走出去”的战略也不会改变，短线一旦跌幅过大，将带来更好的中线布局机会。

　　从目前来看，春节长假前A股市场的基本面一直保持“中性偏空”状态，技术面也对大盘不利，但资金面的实际压力并不太大。首先，IPO对二级市场资金的分流作用并不明显。其次，将于2月9日推出的上证50ETF期权，有严格的投资者准入和持仓限额管理规定，对股市影响将微乎其微。第三，央行持续进行逆回购，对股市有正面刺激作用。第四，昨晚央行决定，自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率，也将为资金面提供活水。

　　周二大盘反弹虽有一定力度，但量能配合不佳，只能看作是快速下跌后的修正。昨日股指冲高回落，上证综指的5日和30日均线都表现出较大的压力，抵抗型反弹已有遇阻迹象。但昨日的央行放水，有望提振股市延续反弹，同时确认上证综指3000点支撑的有效性。在操作上，建议继续弃大择小，配置更多向成长性确定、估值不高的中小盘股倾斜。

　　申万宏源 徐明

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