经济下行压力犹在，谈库存调整结束为时尚早，明年上半年利润可能更糟。10月工业部门产成品期末库存增速进一步下降至4.5%，存货投资同比下降151亿元，去库存在继续。针对目前市场有观点认为去库存即将结束，我们基于产能周期与库存周期的分析，认为去库存还需要6-8个月，现在谈库存调整结束为时尚早。从利润来看，10月工业利... 阅读全文

656次浏览 2015-11-30 10:17

事项：2015年11月27日至28日，中央扶贫开发工作会议在北京召开。这次会议是继中央政治局会议《关于打赢脱贫攻坚战的决定》之后，中央对地方扶贫攻坚任务的一次总动员，并提出和实施了许多具体的措施。为此，我们的点评如下。评论：会议规格创历史之最，再次表明脱贫攻坚已上升到一个新的战略高度。此前十八届五中全会通过的... 阅读全文

602次浏览 2015-11-30 10:16

产业趋势和国内政策扶持将推动生物制药、医疗器械和医疗服务企业快速发展。通过对中美各医药子行业的增速和盈利水平比较发现，生物制药、医疗器械和医疗服务行业在收入增速和盈利水平上领先全行业。新三板中，生物制药利润率和收入增速都位列第一，达到46.99%和796.75%，远高于其他子行业。作为代表科技创新和新经济的新三板... 阅读全文

615次浏览 2015-11-30 10:15

互联网电视（OTT）将成为未来中国电视产业的核心。中国的电视产业正在形成有线/IPTV/互联网电视三方并行发展的格局。虽然互联网电视行业依然存在着较为严格的政策监管（包括直播禁令），但从便捷的入口与体验、资本/人才助力下愈加丰富的内容生态、以及快速扩张的网络规模效应这三个角度来看，互联网电视将成为未来中国电视... 阅读全文

651次浏览 2015-11-30 10:14

行业进入了企业主动去库存的阶段。地产企业认为无需在数量上继续净增加土地储备整体规模，房价在中长期上涨空间不大，有必要促成存货保有量适当下行。这一阶段最重要的特征，包括城市可销售资源不因热销而下降，开发投资增速不因热销而抬升，以及企业土地储备总规模增长乏力。2016年房地产市场预测：房价平稳，销售良好，开... 阅读全文

876次浏览 2015-11-30 10:13

转债市场回顾。2015年6月1日转债指数行至年内最高点192.87点，但之后A股市场行情急转直下，“股灾”来袭，转债指数也无法独善其身，几近腰斩，存量标的几乎全部跌入债性区间。进入四季度，随着A股市场逐步企稳，转债市场也小幅回暖，但个券溢价率依旧处于高位，收敛之路漫漫。转债的底线思维。我们认为在目前市场情况下转债... 阅读全文

1266次浏览 2015-11-30 10:12

债券走势回顾：第一、供需冲击下的大起大落：上半年呈现震荡格局，8月开始收益率大幅下行。地方债务置换引发供给冲击，但MLF操作、降准降息释放流动性又引发需求冲击。第二、811后债市投资逻辑变化：汇率贬值改变了市场对经济形势的预期。“资产荒”和经济下行叠加作用，导致利率下行。第三、债市下行有底：10年期国债收益率... 阅读全文

743次浏览 2015-11-30 10:12

1.【债券（利率债）】博弈牛尾，集结号中慎冲锋—联系人：明明2016年经济结构转型持续，库存周期带动经济企稳，通胀维持低位波动。金融改革迅速推进，但利率市场化仍未完成。财政发力托底经济、债市供给仍将放量、货币宽松空间缩窄。债市利率下行空间缩窄而波动放大。博弈牛尾，谨慎为上。2.【债券（可转债）】蓦然回首，正... 阅读全文

956次浏览 2015-11-30 10:10

财务制度规范性（48.03%的公司被质询此问题）股转公司最关注财务规范性并不难理解。中小公司一般都有两套账，不规范的现象比较突出，比如收入确认的规则、增值税发票的对应性。另外从股改到挂牌新三板，一般也就半年多时间，而IPO可能准备两三年甚至更长时间，时间紧任务急，尽管准备工作70%的时间都花在财务规范上，但很多... 阅读全文

1755次浏览 2015-11-27 10:46

申请挂牌根据《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》（国发〔2013〕49号）、《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》、《全国中小企业股份转让系统股票挂牌条件适用基本标准指引（试行）》、《全国中小企业股份转让系统股票挂牌业务操作指南（试行）》、《关于境内企业挂牌全国中小企业股份转让系统有... 阅读全文

1409次浏览 2015-11-27 10:35

新三板项目实质障碍（一）存续期未满两个会计年度《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》要求拟挂牌公司依法设立且存续满两年。如果拟挂牌公司成立不足两年，仅是找了一个空壳公司对拟挂牌公司进行收购，其容易被认为刻意规避“依法设立且存续满两年”的条件而遭劝退。（二）不适宜挂牌行业《全国中小企业股份转让系... 阅读全文

1317次浏览 2015-11-27 10:33

今天我和大家分享一下凯立德在资本市场的一些心路历程。今年5月份的市场氛围很好，凯立德市值有60亿，股灾之后，今天只有30亿的市值了，比较尴尬。我们在2009年拆VIE架构，2011年在证监会折腾了一年，在这一年过程中所有的新业务不敢做，到2013年我们重新准备上创业板或者中小板，一看前面有700家，没办法，所以当时就走了新... 阅读全文

2296次浏览 2015-11-27 10:30

新三板挂牌前后费用总览图1挂牌前一次支付费用1、机构费用：2、股转系统费用：注：自2015年1月1日起，暂免征收注册在内蒙古、广西、西藏、宁夏和新疆5个民族自治地区的挂牌公司挂牌费用。3、中国结算初始登记费=所登记股本面值×千分之0.1。4、主办券商持续督导费用=15-20万/年左右。2挂牌后每年支付费用1、律师所事务所律师... 阅读全文

1451次浏览 2015-11-27 10:29

从企业的视角看新三板，企业到新三板挂牌无疑是为了融资，但挂牌之后，到底会给企业带来哪些影响？我们做一下全面梳理：上新三板的好处1转板IPO要讨论企业挂牌新三板的好处，首先就不得不提转板IPO。对想要把事业做大做强的企业家来说，可成功转登主板是最大的吸引力。尽管新三板挂牌企业转板IPO的具体细则还没有出来，但在... 阅读全文

1972次浏览 2015-11-27 10:22

体育专业出身的但斌，毕业后做了两年钳工，1992年到深圳，开始接触股票、学习投资，逐渐走上证券期货研究与投资之路。2003年他5元买入万科、23元买入贵州茅台、12元买入烟台万华、9元买入招商银行等杰出企业的股票，之后持续买入，至今获益丰厚。2007年，但斌出版个人专著《时间的玫瑰——但斌投资札记》，阐述中国股市黄金... 阅读全文

1571次浏览 2015-11-27 10:21