看点一：收购邦科科技，进军铁路后市场。公司通过发行股份及支付现金相结合的方式，收购邦柯科技98.7%股权，标的价格5.97亿，按2015年承诺利润计算收购PE约14.9倍，2015-2017年承诺利润为4,000万元、5,700万元、7,500万元，CAGR为36.9%。邦科科技是铁路后市场公司，主要产品为自动检测检修系统和智能安全监控系统，我们预计到2020年，铁路后市场年均市场容量有望达2031亿元、CAGR 46.6%，其中运维检测市场年均500亿元、CAGR 49.7%，维修、零部件更换市场1535亿元，行业将迎来高速增长期。本次交易有利于公司拓展进入后市场，整合技术资源，完善产业链，增厚上市公司经营业绩，提升经营抗风险能力。

看点二：公司是轨交车辆门系统龙头企业，城轨车辆自动门系统市占率50%以上，将分享城轨地铁门市场“十三五”的高增长，并逐步提升动车外门市占率。公司主要产品有轨道交通门系统、轨道车辆内部装饰产品、轨道车辆电力和通讯连接器、门系统配件等。核心产品是轨道交通门系统产品，收入占比高达65%，其中城轨车辆自动门系统占国内城轨市场50%以上份额，料将分享行业“十三五”的高增长。公司普通客车内外门系统市占率保持为30%左右；动车门系统：内门系统市占率稳定为70%，外门近期突破，现市占率约为10%-20%，零部件国产化大趋势下，市占率有望逐步提升。

看点三：进军新能源汽车领域，分享新能源汽车爆发式增长。公司主要提供新能源汽车充电接口及线束总成、高压连接接口及线束总成等零部件，已经进入比亚迪、北汽等十几家新能源汽车主机厂的合格供应商目录。2014年新能源汽车零部件业务销售收入约为5000万元，较2013年增长超过400%。根据公司公告，预计2015年新能源汽车零部件业务将能够在2014年基础上实现收入翻番，未来该板块的业务收入预计将会继续保持快速发展态势。

看点四：孵化项目众多，集中在轨道交通、数控和自动化机器人方向，有望陆续推向市场。公司科研传统深厚，研发费用高达收入的8%，储备项目多，集中在轨道交通、数控和自动化机器人方向。孵化项目经过多年培育，有望陆续实现商业化，推向市场并实现盈利。

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