棉花期货跨期套利什么意思?怎么操作
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跨期套利可以分为正向套利(买进卖远)和反向套利(卖近买远)两种,正向套利的风险有限,且存在无风险套利的可能;反向套利则收益有限,风险很大,所以建议还是少做反向套利。

本文分析的是正向套利的套利成本。

当期货价>现货价+持仓成本时,现货商可以进行无风险套利:市场买入现货,期货开空单,到期交割赚取不合理价差收益。

由于个人投资者无法交割,不能从事期现套利,不过还是可以做跨期套利的。当远期合约价>近期合约价+持仓成本时,买入近期合约,卖出远期合约套利。

可用模拟交割法计算套利成本。

1、期货交易费:4元/吨,两次,共计8元/吨。

2、交割费:4元/吨,两次,共计8元/吨。

3、仓储费:0.8元*天/吨,4个月约97.33元/吨

4、增值税:目前(10.28)1月和5月价差785元/吨,计785*13%/(1+13%)=90.31元/吨

5、现货资金占用成本:15065*7%*4/12=351.52元/吨

6、期货资金占用成本:

1月合约:15065*12%*7%*78/365=27.04元/吨

5月合约:15850*(12%*7%*78/365+12%*7%*4/12)=72.83元/吨

由于1月与5月对冲时收取单边保证金,所以取其高者,即5月合约的保证金,整个套利期间的期货资金占用成本为72.83元/吨。

总成本=8+8+97.33+90.31+351.52+72.83=627.99元/吨

即当1905合约-1901合约>627.99元/吨时,理论上存在无风险套利的可能,买1901合约,卖1905合约进行无风险套利。

当然这只是计算出来的理论套利成本,实际成本可能还有稍许偏差。如果二个合约之间的价差偏离合理价差,投资者可进行买入一个合约同时卖出另外一个合约,待到价差回归后再进行相应的反向平仓,进而利用价差的合理回归获得利润。

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