可转债折价，通常指可转债的市场价格低于其转股价值。这相当于你用打折的价格买到了可以转换成股票的权利，因此也常被称为“负溢价”。当出现折价时，理论上存在套利机会，但需要明确的是，对于普通投资者而言，这并非绝对的“无风险”，而是“低风险”策略。真正的无风险操作通常需要融券等更复杂的工具。 如何进行折价套利？核心逻辑非常简单：以较低价格买入可转债，立即申请转换成股票，然后在次日卖出股票，从而赚取差价。以下是标准的操作流程和两种主要的套利方式： 标准操作流程 (T日操作)筛选目标：在交易时间内（尤其是下午14:30之后），通过集思录、券商APP等工具，寻找已进入转股期（通常是发行6个月后）且转股溢价率为负（例如低于-2%或-3%，以覆盖成本和风险）的可转债。买入转债：在二级市场买入选定数量的折价可转债。申请转股：在交易软件中找到“转股回售”或类似功能，输入转债代码（注意不是股票代码）和数量，提交转股申请。此操作必须在交易日15:00前完成。卖出股票 (T+1日)：转股成功后，股票会在下一个交易日（T+1日）到达你的账户，此时可以卖出股票锁定利润。模式一持有正股套利 (底仓套利)如果你本来就持有该可转债对应的正股，可以在T日先卖出正股，然后用这笔钱买入折价的可转债并立即转股。这样第二天你持有的股票数量不变，但通过折价获得了额外的收益，相当于降低了持股成本。极低风险