可转债的“三剑客”——强赎、回售、转股，本质上是公司（发行人）与持有人之间博弈的工具，它们通过联动股价与转股价，实现债权向股权的最终转换：

强赎（提前赎回）： 触发条件通常是股价在一段时间内（如连续 30 个交易日中至少 15 个交易日）高于当期转股价的一定比例（如 130%）。对投资者而言，这是强制离场的信号，若不及时手动转股或卖出，公司将按面值加极低的利息强制赎回，投资者往往会因错失溢价空间而遭受巨大损失；

回售： 触发条件通常是股价在一段时间内（如连续 30 个交易日）低于当期转股价的一定比例（如 70%）。对投资者而言，这是一道“保底防线”，赋予你以面值加利息将债券卖回给公司的权利，有效对冲了股价崩盘引发的本金归零风险；

转股： 触发条件一般在发行结束 6 个月后即可启动，持有人可随时将债券按约定的“转股价格”换成对应数量的股票。对投资者而言，这能让债权人身份转变为股东，在股价大幅跑赢转股价时享受股权溢价的收益，但也意味着失去了固定利息收益和本金保护。