央行通过价格（利率）与数量（准备金率）两类工具，从流动性、贴现率及基本面三个维度重塑股市估值与风格：加息 / 降息（价格路径）：直接改变“钱的价格”估值传导：利率是折现率（）的核心。降息降低了无风险收益率，通过 DCF 模型抬升资产现值，对科技、生物医药等高成长（远期现金流占比大）行业弹性最大。成本传导：降低企业融资成本，直接增厚财务杠杆较高的房地产、公用事业等行业的净利润。上调 / 下调存款准备金率（数量路径）：直接改变“钱的总量”流动性传导：下调（降准）释放大量长期廉价资金，增加银行放贷能力。这不仅通过“水涨船高”提升整体市场成交量，更直接利好大金融（银行、券商）板块，改善其资产负债表预期。预期传导：降准通常被视为政策转弯或“救市”信号，能迅速修复投资者悲观情绪，带动权重大盘股率先企稳。行业表现差异：受益方：降息降准利好金融、地产、高成长赛道。受损方：加息缩表利好银行（息差扩大），但重创小市值、高债务公司。