自由现金流折现模型中，g和r的确定是估值核心，微小变动会显著影响结果，这是您需重点掌握的关键。

我来帮您拆解：
1. 永续增长率g：参考宏观经济长期增速（如GDP）、行业平均长期增长，或公司历史稳定趋势，一般不超5%（避免接近折现率r导致估值失真）。
2. 折现率r：FCFF用加权平均资本成本（WACC），FCFE用股权成本。股权成本可通过CAPM模型（无风险利率+β×市场风险溢价），债务成本用公司实际债务利率。
3. 变动影响：比如g从2%升3%，r保持8%，永续价值增加33%；r从8%降7%，g不变，永续价值增加20%。一定要注意g不能接近或超过r。

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